智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，2023-24年度全國碳排放權交易發電行業配額總量和分配方案開始徵求意見，相比之前，出現由基於供電量覈定配額改爲基於發電量覈定配額;取消機組供熱量修正係數;將機組負荷(出力)係數修正係數調整爲機組調峯修正係數等變動。此外根據人民網，碳交易市場有望迎來首次擴圍，首批納入擴圍的可能包括電解鋁、水泥、鋼鐵等行業，進一步體現碳減排價值。隨着環保“公用事業化”、回款及價格機制理順、投資結束迎來豐收期，談“環保”色變的六年偏見已然改變。
建議關注：(1)高股息：瀚藍環境、光大環境、海螺創業、三峯環境、北控水務集團、洪城環境等;(2)設備：美埃科技、景津裝備等;(3)再生資源：賽恩斯、朗坤環境等。
2023-24年度全國碳排放權交易發電行業配額總量和分配方案開始徵求意見，期待市場擴容。7月2日生態環境部發布《2023、2024年度全國碳排放權交易發電行業配額總量和分配方案(徵求意見稿)》，相比此前2011、2022年的《實施方案》，主要做出以下變動：(1)由基於供電量覈定配額改爲基於發電量覈定配額;(2)取消機組供熱量修正係數;(3)將機組負荷(出力)係數修正係數調整爲機組調峯修正係數;(4)不再將購入使用電力產生的二氧化碳間接排放納入配額管理範圍;(5)引入配額結轉政策，並取消配額預支;(6)由前兩個履約期的兩年一履約調整爲一年一履約。預計此次方案提出後將有效提高碳市場交易效率。此外碳交易收盤價自首次破百後持續保持高位，7月5日最新收盤價90.61元/噸。此外根據人民網，碳交易市場有望迎來首次擴圍，首批納入擴圍的可能包括電解鋁、水泥、鋼鐵等行業，進一步體現碳減排價值。此前雙碳相關政策頻發，關注節能降碳相關需求。
談“環保”色變：六年的偏見，但板塊已然改變。從追捧到拋棄，板塊機構持倉從15年底的2%下降至20年底的0.07%、板塊PE-TTM由高位的40X以上下降至最新的16X。但其實板塊已悄然發生變化：(1)環保“公用事業化”，PPP類公司退出歷史舞臺，穩定的水、固民生剛需資產成爲主流，運營公司的板塊利潤貢獻比從17年37%提升至23年78%;(2)回款、價格機制理順，一方面剛需屬性的運營公司並未出現類似於PPP工程公司的應收賬款拖欠情況，另一方面上海、廣州等衆多城市啓動水價調整，價格機制理順、居民付費將是大勢所趨;(3)投資結束迎來豐收期，環保建設高峯期結束，衆多公司迎來投資收縮、自由現金流轉正，正打破“有利潤、無現金”的歷史形象，分紅提高潛力突出;(4)盈利穩定的稀缺性，參考海外趨勢，伴隨我國由高速向高質轉變，水務、固廢公司盈利穩定、現金流充裕特性的性價比愈發突出，且高槓杆現狀將充分受益於長期利率中樞下行。
投資建議。(1)高股息：水務、固廢資產利潤穩定，資本開支收縮、自由現金流轉正，關注瀚藍環境、光大環境、海螺創業、三峯環境、北控水務集團、洪城環境;(2)設備類：設備更新改造需求釋放，關注美埃科技、景津裝備等;(3)再生資源類：以舊換新政策打開市場空間，期待渠道改善，關注大地海洋、英科再生、賽恩斯、朗坤環境等。
風險提示。訂單和新業務佈局低預期，政策變動風險，分紅低預期。