智通財經APP獲悉,臺積電(TSM.US)的股價在中國臺北市場創下歷史新高,一度上漲4.5%,年內漲幅已超過75%。這一漲勢得益於摩根士丹利等多家券商上調其目標價,其中摩根士丹利將目標價上調約9%,預計臺積電將在下週公佈的財報中上調全年銷售預期。券商們認爲,臺積電的議價能力強勁,其上調晶圓價格正是這一能力的體現。
據瞭解,麥格理證券的報告指出,臺積電通過供應鏈訪查得知,多數客戶已同意代工價格上調以確保穩定供應,這將推動臺積電毛利率進一步上升。分析師預計,到2025年,臺積電的毛利率將攀升至55.1%,2026年有望進一步逼近六成,達到59.3%。
業內人士分析,此次漲價可能基於市場需求、產能和成本的綜合考量。據悉,蘋果、高通、英偉達和AMD等大廠已大規模預訂臺積電3nm家族製程產能,客戶排隊現象預計將持續至2026年。
麥格理半導體產業分析師賴昱璋指出,由於臺積電多數客戶均已同意調升代工價格以換取穩定可靠的供貨,帶動未來毛利率將逐年攀升。
根據賴昱璋估算,臺積電毛利率將於2025年攀升至55.1%,2026年更將逼近六成、達59.3%;而今年毛利率在生產效率提升下,已調升至52.6%。
隨AI長期趨勢推動,加上毛利率上揚,使臺積電2023-2026年獲利年複合成長率(CAGR)將達26%,賴昱璋並將臺積電2024-2026年每股稅後純益(EPS)分別上調5%、2%、1%,調整後EPS各達39.2元、51.2元、及65.3元。
基於獲利強勁成長,且本益比相對偏低(僅19.6倍,遠低於輝達的34.9倍、艾司摩爾的32.9倍等),因此賴昱璋調高臺積電適用本益比至25倍,給予“跑贏大盤”評級,目標價由1,000元大升至1,280元,調幅28%,一舉衝上外資圈第二高價。
此外,有關於市場關心的資本支出方面,賴昱璋認爲,基於持續不斷投資先進製程,特別是3納米與2納米,因此將臺積電2025、2026年的資本支出預測值調高至350億美元與370億美元。
賴昱璋並預期,臺積電今(2024)年底前,將完成每年5,000片的2納米產能,到了2027年年底前,產能將大幅擴張至9萬片。
同時,摩根士丹利分析師Charlie Chan在報告中提到:“臺積電的‘飢餓營銷’策略似乎取得了成功。我們的供應鏈檢查顯示,臺積電向市場傳遞了一個信息:2025年尖端代工供應可能緊張,客戶可能無法獲得足夠的產能,因爲他們尚未充分認識到臺積電的價值。”
摩根大通分析師Gokul Hariharan也預計臺積電將在財報電話會議上上調收入預期,並在報告中指出:“我們預計臺積電對人工智能加速器的需求將更爲積極。”
摩根士丹利、摩根大通、野村控股和瑞穗證券等券商對臺積電第二季度的業績持樂觀態度。彭博社彙編的數據顯示,作爲全球最先進的芯片製造商,臺積電預計營收同比增長36%,爲2022年第四季度以來的最快增速。
目前,統計外資圈給予臺積電的目標價,千元以上幾乎已達共識,由高至低依次爲:匯豐1,370元、麥格理1,280元、高盛1,160元、花旗1,150元、巴克萊1,096元、摩根士丹利與摩根大通均爲1,080元、瑞銀1,070元、美銀1,040元。
事實上,臺積電股價在登上千元大關後,全球市場關注度大爲增溫。其美國存託憑證的市值一度超過伯克希爾哈撒韋公司,成爲全球市值第八大的公司,目前市值超過9,500億美元。這一系列利好消息反映出市場對臺積電未來業績的強烈信心。