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華西證券:歐洲市場不確定性上升 日元匯率壓力延續

發布 2024-7-8 上午10:43
華西證券:歐洲市場不確定性上升 日元匯率壓力延續
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智通財經APP獲悉,華西證券發佈研報認爲,由於美聯儲降息還在延遲,高利率週期仍然容易影響美國經濟端和金融系統端,且美股估值偏高,預計未來一段時間美股大盤仍容易出現震盪。考慮到歐洲經濟偏疲軟,以及英法選舉背景下歐洲政策面不確定性的影響,且歐洲市場現階段估值優勢不明顯,預計未來一段時間歐洲一些重要市場指數還將出現波動。考慮到日經225指數估值水平偏高,日元匯率壓力問題尚未解決,日本貨幣政策趨於進一步緊縮,預計日經225指數未來一段時間將容易出現進一步回調。

海外市場一週主要觀點:本週美股三大寬基指數出現上漲。費城半導體指數市盈率上升至55.6,估值水平進一步上升。現階段標普500席勒市盈率快速上升至36.25,明顯高於歷史平均數17.13和中位數15.98,已超過歷史平均數和中位數的兩倍。由於美聯儲降息還在延遲,高利率週期仍然容易影響美國經濟端和金融系統端,美國企業破產申請案件數量進一步上升,並且美股估值偏高,預計未來一段時間美股大盤仍容易出現震盪。由於估值水平偏高以及交易過熱,預計未來一段時間美股中信息技術行業一些大型企業容易出現回調壓力。由於美國經濟端和金融端的壓力仍在,美股中消費、金融、生物科技、工業等行業也會有一些重要個股存在調整。美股不同的成長和價值行業中還將輪番有重要個股出現單日明顯調整。

由於法國國民議會第二輪選舉臨近,法國經濟政策的不確定性和變化容易對市場產生考驗。此外,本週英國議會下院選舉結果也對週五歐洲市場產生了一定影響。考慮到歐洲經濟偏疲軟,以及歐洲政策面不確定性的影響,且歐洲市場現階段估值優勢不明顯,預計未來一段時間歐洲一些重要市場指數還將出現波動;前期未出現充分回調的歐洲STOXX50、歐洲STOXX600、英國富時100、法國CAC40、德國DAX、富時意大利MIB等歐洲重要市場指數還容易出現波動。受經濟偏疲軟的影響,預計加拿大S&P/TSX、新西蘭標普50和澳洲標普200指數仍然容易出現波動。

本週日經225指數延續反彈。考慮到日經225指數估值水平偏高,日元匯率壓力問題尚未解決,日本貨幣政策趨於進一步緊縮,預計日經225指數未來一段時間將容易出現進一步回調;由於日本價值股和成長股估值水平均偏高,日本市場多數成長和多數價值行業容易出現調整。由於美聯儲降息時點還需進一步等待,預計前期尚未回調充分的墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、印度SENSEX30、印尼綜指、MSC越南等海外新興市場指數未來一段時間容易出現震盪。由於現階段中東地緣問題尚未解決,富時阿布扎比綜指、阿聯酋DFM綜指、沙特全指等中東市場指數還將容易出現震盪。

本週港股市場多數寬基指數出現小幅反彈,周內一些交易日波動幅度仍然偏大。由於基本面和流動性等因素影響,港股市場尚未進入單邊牛市。對於港股市場中資訊科技、非必需消費行業,仍不建議追高配置,如果要配置可擇時尋找一些回調的區間分批低吸。另外,恆生金融業、恆生醫療保健業一部分資產的估值水平偏低且回調幅度較多,未來一段時間有隨着回調波動逐步分批低吸的佈局區間。

美股市場一週表現:本週美股三大指數均出現上漲,標普500、納斯達克指數、道瓊斯工業指數分別上漲了1.95%、3.5%和0.66%。

港股市場一週表現:本週恆生指數、恆生中國企業指數和恆生香港中資企業指數均上漲,恆生指數、恆生中國企業指數和恆生香港中資企業指數漲幅分別爲0.46%、0.80%和0.36%;本週恆生科技指數上漲了1.19%。

海外重要經濟數據:2024年6月,歐元區製造業PMI爲45.8,低於前值47.3。

風險提示:美聯儲貨幣政策超預期;經濟增長不及預期;全球地緣政治風險的加劇;全球黑天鵝事件。

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