智通財經APP獲悉，華西證券發佈研報認爲，在能源轉型+用電量需求增長的背景下，能源電力剛性需求屬性凸顯，預計國內外電網投資整體將邁入景氣週期。海外來看，全球新能源裝機快速增長+電網改造升級+加大基礎設施配套+製造業大規模擴張+數據中心建設+跨國電網互聯等需求的驅動，電網投資邁入景氣週期。國內來看，隨着新能源大規模接入，配套電網投資提升將帶動相應的電力設備需求，包括特高壓相關設備、一二次融合設備等，市場份額穩固或有望持續增長的企業將深度受益。
(一)系統性變革下，電網剛性需求顯現
當前，全球能源轉型加速+預期多地用電需求和基礎設施建設持續提升，疊加電網老化問題，諸多地區電力系統矛盾凸顯。華西證券認爲，基於發電側、負荷側的壓力，全球諸多國家/地區電網面臨迫切的新增或升級改造需求，配套電網建設剛性需求顯現。
(二)海外：多因素共振，電網投資景氣上行
美國：用電需求驅動爲主因，包括製造業增長+數據中心建設快速擴張等，疊加電網改造升級+美國新能源裝機增長，預計美國電網投資景氣上行，多家公用事業企業上調資本開支/資本投資規劃。
歐洲：能源轉型驅動爲主因，能源轉型+電網老化+負荷側壓力提升導致目前歐洲電網面臨迫切的投資需求。歐洲電網投資邁入景氣週期，多家TSO預計加大電網投資，配網投資需求提升。
(三)國內：新能源+智能化，推動輸配電建設加大
隨着新能源大規模發展，特高壓建設進程加快。同時，配網數智化趨勢明確，相關投資規模有望擴大。近期，電網投資持續加大，2024年1-5月電網工程完成投資1703億元，同比增長22%。
(四)投資建議
在能源轉型+用電量需求增長的背景下，能源電力剛性需求屬性凸顯，預計國內外電網投資整體將邁入景氣週期。
海外來看，全球新能源裝機快速增長+電網改造升級+加大基礎設施配套+製造業大規模擴張+數據中心建設+跨國電網互聯等需求的驅動，電網投資邁入景氣週期，海外電力設備市場具備可觀空間，相關環節包括變壓器、智能電錶、開關等，具備海外客戶供應基礎、具備渠道優勢、在海外有產能佈局的企業將顯著受益。
國內來看，隨着新能源大規模接入，配套電網投資提升將帶動相應的電力設備需求，包括特高壓相關設備、一二次融合設備等，市場份額穩固或有望持續增長的企業將深度受益。
受益標的
平高電氣、許繼電氣、中國西電、四方股份、東方電子、國電南瑞、三星醫療、海興電力、華明裝備、金盤科技、伊戈爾、神馬電力、理工能科、中天科技、東方電纜、亨通光電等。
風險提示：海外貿易政策風險;電網投資不及預期;市場競爭加劇風險;政策變化風險;新技術變化等風險。