智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研報稱，海外大模型寶座經過三次更迭，龍頭輪番搶佔性能第一寶座，比拼整體性能和多模態交互，且比較維度升級，從模型到疊加終端，跨設備的使用效果體驗。理科目前差距較大，聚焦長文本，國產大模型已有趕超GPT之勢。長文本三大難度爲注意力機制計算複雜度、上下文記憶、最長文本約束難題。從技術來看，訓練&推理成本的下降推動降價。頭部公司降價迭代提升競爭力，開拓逆襲之路。
海外大模型寶座經過三次更迭，龍頭輪番搶佔性能第一寶座，比拼整體性能和多模態交互
大模型的寶座三次更迭：初代GPT-4o自我革命，持續刷新綜合性能;二代谷歌Gemini更極限的上下文理解、更低延時；翹楚Claude3.5聚焦視覺和交互體驗。
大模型高地爭奪：多模態的理解和響應，原生多模態技術比拼。大模型的效果取決於多模態理解與生成，毫秒級響應更先進的視覺與音頻理解能力，智能感知語氣與語態。端到端原生多模態技術、統一神經網絡，是競爭的主要角力點
大模型的比較維度升級：從模型到疊加終端，跨設備的使用效果體驗。如谷歌推出AlAgent項目Astra模型，可以手機、眼晴鏡頭對準身邊的物品，並向Project Astra提出一些疑問，它幾乎能做到零延時地準確回答。
國內大模型逆襲之路：聚焦長文本，降價迭代提升競爭力。
先文後理：理科目前差距較大，聚焦長文本，國產大模型已有趕超GPT之勢，如通義千問、KIMI、山海等。
長文本的三大難度：注意力機制計算複雜度、上下文記憶、最長文本約束難題。
商業上降價，加速迭代卷出未來。頭部智譜/字節跳動/阿里/騰訊/百度/訊飛低價迭代，百川智能/月之暗面/零一萬物等初創公司並未加入降價行列。從技術來看，降價的背後是訓練&推理成本的下降。
投資建議：建議關注(1)國產大模型廠商：科大訊飛、商湯、雲從科技、格林深瞳、拓爾思、崑崙萬維、創業黑馬等。(2)接入頭部大模型的應用標的：金山辦公、萬興科技、福昕軟件、虹軟科技、彩訊股份、焦點科技、潤達醫療、金證股份、泛微網絡、金蝶國際等，同時關注Kimi相關標的。
風險提示：海外大模型展現閉源趨勢，國內大模型技術差距擴大;國內大模型在整體性能上未能達到商業使用的奇點國內大模型在缺乏算力支持的情況下迭代速度放緩;國內大模型技術路線產生分歧，無法引領未來發展方向。