智通財經APP獲悉，Vanguard表示，如果日本央行本月可能的政策變化未能提高該國的債券收益率，日元有可能跌至1美元兌170日元。這將是日元匯率的下一個重要關口。此前，日元兌美元匯率一度跌破1美元兌161日元，爲1986年以來的最低水平。日元今年迄今下跌了12%，這給日本政府施加了壓力，要求其干預以提振日元，並迫使日本央行縮減購債規模。
日本央行取消對債券市場的支持將推高日債收益率，使其具有吸引力，並有助於吸引投資流入日元。Vanguard國際利率主管Ales Koutny表示，儘管日本央行表示將在7月底的會議上公佈縮減6萬億日元(約合370億美元)月度購債計劃的細節，但小幅縮減只會令市場失望。
Ales Koutny表示：“如果日本央行在7月會議上僅將月度購債規模降至5.5萬億日元、甚至5萬億日元，市場可能將美元兌日元匯率再度推向170。”他和越來越多投資者一樣，預計日元將跌至1美元兌170日元。
今年以來，對縮減購債和加息的預期已經推高了日債收益率，十年期日本國債收益率已被推高約40個基點，至1%以上。但日本央行進一步的政策舉措將是漸進式的，這使得日債收益率遠低於其他市場，這給日元帶來了壓力。
Ales Koutny認爲，日本央行應該採取積極行動，縮減購債規模並再次加息。但接受調查的經濟學家中，只有三分之一的受訪者預計日本央行會同時採取縮減購債和加息這兩項行動。Ales Koutny表示：“如果日本央行在這兩方面的任何一個方面令人失望，那麼美元兌日元走勢就只有一個方向。”
Ales Koutny表示，日本央行的政策轉向縮減購債規模可能會產生比歐洲和美國市場更大的連鎖反應，這是因爲日本央行持有約584萬億日元的日本國債，約佔日本國債的一半。因此，日本央行的退出可能會推高日債收益率。他表示，十年期日本國債的收益率可能至少達到1.5%，相比之下目前該收益率約爲1.06%。
Ales Koutny表示：“我認爲我們可能會對其影響力感到驚訝。但更重要的是，這可能是最終支撐日元的因素。我們認爲，日債最終將是一個不錯的選擇。”
在投資者等待日本央行政策轉變之際，一個更直接的擔憂是，隨着日元持續走軟，日本當局可能會進行干預。Ales Koutny認爲，日本當局在4月下旬大舉買入日元的做法如果重演，對減緩日元下跌的作用不大，因爲如果沒有緊縮措施的支持，成功的門檻會更高。在這種情況下，他會在幾輪干預後繼續做多美元兌日元匯率。他表示：“如果我們看到干預措施沒有伴隨着大幅加息，或者沒有加息和量化緊縮的承諾，那對我們來說就是一個買入機會。”
