智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，“618大促”落幕，銷售額增長放緩。根據星圖數據，2024年618期間全網銷售額爲7428億元（2023年618期間爲7987億元），其中，全品類綜合電商爲（包含天貓、京東、拼多多）5717億，同比下降6.9%，直播電商（包含抖音、快手、點淘）爲2068億，同比增加12.1%。一方面，“618大促”銷售額放緩與當下消費者的購物行爲變化關聯，消費者對於支出偏謹慎，可選品類具有更大壓力；另一方面，行業競爭加劇，日常促銷更加頻繁，這對於“618大促”也有一定分流。
中信建投主要觀點如下：
本週（6.14-6.21）中信消費者服務行業漲跌幅、商業貿易行業漲跌幅分別爲-5.04%、-4.63%，相對上證綜指，分別跑輸3.9pct、跑輸3.5pct，相對滬深300分別跑輸3.74pct、跑輸3.34pct，在中信一級行業中排名第29、27。
板塊表現：
社會服務：酒店板塊漲跌幅第一（-3.00%），景區>免稅>出境遊>餐飲，漲跌幅分別爲-3.33%、-6.30%、-7.81%、-8.29%。
商貿零售：一般零售板塊漲跌幅第一（-4.11%），專業市場經營>貿易>專營連鎖>電商及服務，漲跌幅分別爲-4.21%、-4.65%、-5.13%、-5.86%。
板塊跟蹤：
618：根據星圖數據，2024年618期間（天貓5月20日20: 00-6月18日23: 59；京東5月31日20: 00-6月18日23: 59（其他平臺以各平臺公佈618起始時間截至到6月18日23: 59），綜合電商平臺、直播平臺累積銷售額爲7428億元（2023年618期間爲7987億元）。分渠道來看，綜合電商平臺銷售額達5717億元，同比下降6.9%，天貓佔據綜合電商平臺榜首位置，京東緊隨其後，拼多多位居第三；直播電商銷售額達2068億元，抖音仍排名直播電商平臺榜首；即時零售渠道銷售額249億元，美團閃購排名新零售平臺第一，京東秒送和餓了麼分別位列二、三名；社區團購整體銷售額爲139億元，多多買菜、美團優選、興盛優選排名前三。
社零：5月社零總額39211億元（同比+3.7%，3年複合增速爲2.9%，5年複合增速爲3.5%），低於wind預期(+4.5%)，除汽車以外同比+4.7%。5月，餐飲收入同比+5.0%（4月+4.4% ）；限額以上單位商品零售同比+3.5%，其中，糧油、食品類同比+9.3%；飲料類同比+6.5%；中西藥品類同比+4.3%；化妝品類同比+18.7%；金銀珠寶類同比-11.0%；服裝、鞋帽、針紡織品類同比+4.4%；家電類同比+12.9%。
零售：胖東來調改永輝首店第一天業績出爐：永輝超市鄭州信萬廣場店恢復營業首日銷售高達188萬，是調改之前平均日銷的13.9倍；當日客流12926人，是調改之前日均客流的5.3倍
風險提示：
1、離島免稅客單價、滲透率、品牌數量提升可能的不及預期。
2、酒店行業在過去幾年中明確供給出清，但物業和加盟商的爭取依舊激烈，頭部企業如果簽約和儲備門店數量增速不足以支撐後續展店，也會在成長屬性上受到極大壓制。
3、行業競爭加劇：零售企業一方面面臨同業間競爭，另一方面面臨互聯網巨頭的競爭。互聯網巨頭憑藉其資金和體量優勢，在某一細分賽道的加碼佈局會導致競爭加劇。
4、渠道擴張不及預期；企業渠道擴張中面臨諸多不確定因素，有可能導致擴張進不及預期。
5、居民邊際消費傾向下降：在外部衝擊下，居民消費支出可能更加保守，導致邊際消費傾向下滑。