6月24日,出門問問(02438.HK)一度重挫約14%,收盤仍跌8%,目前公司報收2.3港元/股,市值為34.54億港元。
值得關注的是,頂著港股「AIGC第一股」光環,出門問問自今年4月份上市以來,股價整體表現萎靡不振,至今累計跌幅已超20%。在海外AI巨頭屢創新高、國内的算力賽道亦十分強勢的背景下,投資者對出門問問似乎並不買賬。
資料顯示,出門問問目前營收主要由AI軟件解決方案與智能設備及其他配件構成,2023年兩者營收佔比分别為67.7%、32.3%。
事實上,在2022年以前,AIoT硬件業務還是出門問問的營收支柱,彼時公司主要靠銷售AI智能手表、AI智能跑步機等設備產生收入。隨著AI技術應用的拓展,AI軟件業務增長迅速,開始「挑起大梁」。
公司的AI軟件業務分為AIGC解決方案和AI企業解決方案。
所謂AI企業解決方案,通俗來講,就是提供面向汽車類客戶的車載AI助手,以及面向金融、TMT類客戶的智能語音客服和嵌入式AI軟件服務等。由於搭上了電動車智能化發展的快車,該業務2022年營收爆發式增長,不過2023年卻出現小幅下滑,其營收佔比亦降至44.5%。
對此,有業内人士指出,出門問問的下遊為汽車巨頭,有「大客戶依賴症」,一旦雙方合作不夠穩定,或導致公司AI企業業務的收入承壓。
這或許也是公司重視C端、發力AIGC業務的重要原因。在AI技術日新月異的當下,出門問問連續推出了AI配音助手「魔音工坊」、AI寫作助手「魔撰寫作」和「奇妙文」、AI數字人「奇妙元」、集成解決方案「DupDub」等一系列產品,反響良好。2023年,AIGC業務的營收佔比從8%一躍上升至23.2%。
這其中,「魔音工坊」抓住了用戶在「配音」全流程中的通點,積累了大量的注冊用戶付費用戶,比如抖音的電影解說類短視頻「注意看,這個男人叫小帥/這個女人叫小美」等配音,大多數是由出門問問的「魔音工坊」生成。還有DupDub亦憑借多種逼真的聲音和便捷的編輯功能,面向全球40多個國家和地區提供服務,還入選了「AI產品榜」出海明星榜單。
雖然產品頗受歡迎,但財務數據顯示,2021年至2023年,出門問問營收分别為3.98億元、5億元和5.07億元,而同期,公司期内淨虧損分别為2.76億元、6.7億元、8.03億元,虧損窟窿卻在持續擴大。
背後的原因或是,AI產業仍處於發展初期,企業為了應對競爭被迫「内卷」,研發開支持續攀升,2021年至2023年,出門問問研發費用分别為0.92億元、1.19億元和1.55億元,同期營銷開支亦高企,導致出門問問深陷虧損泥潭。
截至2023年年底,公司的現金及現金等價物僅為1.44億元,而流動負債高達45.17億元。
出門問問近期股價的頹勢,或與其基本面的孱弱有關。業内人士認為,AI產業仍處於早期階段,「燒錢」是普遍現象,出門問問營收增長乏力,研發耗資較大,造血能力捉襟見肘,不免讓投資者產生擔憂情緒。
然而,不少機構卻表示樂觀。國投證券在5月份發佈研報稱,AI技術叠代升級將逐步從技術突破轉向應用落地,有望推動出門問問的收入實現快速增長,預計2024年至2026年公司將實現營業收入為5.88億、7.64億、9.65億。該機構首次覆蓋並給予出門問問「買入-A」評級,對應目標價為4.68港元。
雖然站在AI的風口之上,前景可期,但出門問問能否殺出重圍,仍具有相當的不確定性,公司股價能否如券商預測般樂觀,還需持續跟蹤。