智通財經APP獲悉，國泰君安證券發表研報認爲,消費建材龍頭崛起和隕落最快的時代都已過去，格局的改善和穩固是最長期的投資邏輯，中短期地產價格和銷售的數據是催化業績彈性和估值修復的關鍵變量。2024年大宗品水泥，玻璃纖維，玻璃等行業龍頭紛紛轉向維護價格和盈利的競爭策略，同時在有需求增量的細分領域如出海和高端應用等競爭優勢領先行業，行業內優化供給的舉措呈現長期優化趨勢。
又現政策思路轉向的關鍵節點，建材板塊龍頭企業呈現明顯估值優勢，長期佈局思維賠率和勝率兼具。消費建材龍頭崛起和隕落最快的時代都已過去，格局的改善和穩固是最長期的投資邏輯，中短期地產價格和銷售的數據是催化業績彈性和估值修復的關鍵變量;大宗品水泥，玻璃纖維，玻璃等行業，2023年的基本已經下探出了同樣邏輯的業績底——即行業大面積虧損時，大宗價格難以繼續下降，龍頭企業的成本優勢+獨有盈利業務創造了盈利底，2024年龍頭紛紛轉向維護價格和盈利的競爭策略，同時在有需求增量的細分領域如出海和高端應用等競爭優勢領先行業，行業內優化供給的舉措呈現長期優化趨勢。
消費建材：格局在身後，轉型在眼前。經歷2016-2024的兩輪地產起落週期，企業崛起成爲行業龍頭的上升通道目前基本關閉，而信用風險出清考驗最艱難的階段也即將過去，格局的改善和穩固是最長期的投資邏輯。2024年龍頭企業發力消費化轉型，探索擴品類增長，抵押資產風險消化，大幅提升股東回報，龍頭企業的競爭優勢不斷加強，而估值在歷史對比中都保持優勢。
水泥板塊：龍頭以漲促穩，預期有望企穩。Q1需求的快速下滑，讓板塊需求端在量的角度上，經歷了3月斜率預期的最低階段，量的實際表現Q2開始走平，在2024年內有望企穩。從價格和盈利的角度看，4月初華東價格迎來主導企業的主動合作挺價後，5月下旬龍頭企業二次推動同步復價，驗證的是2024年龍頭企業對價格策略的較明顯轉向，從追求絕對的份額優先變成“以漲促穩”成爲2024年龍頭的競爭策略主線。龍頭企業出海和骨料等領域的優勢仍然持續領先於行業。
玻璃玻纖：玻纖成本驅動復價夯實底部，玻璃關注差異化產品。玻璃纖維3月底低端產品恢復性提價後價格底部夯實，盈利邊際改善。5-6月玻纖去庫從下游補庫驅動迴歸實際供需修復驅動，熱塑，風電等結構性需求景氣好於整體，電子布仍存提價契機。
風險提示：國內貨幣財政、房地產宏觀政策風險;原材料成本風險。