智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，家電出海長期邏輯順暢，短期出口拉動力突出。根據海關總署數據，2024年5月家電整體出口量/額(人民幣)分別同比+29.7%/+23.5%，1-5月家電整體出口量/額(人民幣)分別同比+24.6%/+17.8%，延續了23年Q3以來的積極表現，仍看好家電產業受益全球週期，出口推動收入積極增長。其中，品類來看，清潔電器受益於全球消費者需求增長、電視出口受益於體育大年催化，展現較大增長潛力。近期家電板塊估值經歷回調後性價比突出，關注板塊優質龍頭及海外具備高成長的個股。
華泰證券主要觀點如下：
空冰洗出口整體依然強勢
空調出口增速表現更強，冰洗增速環比有所弱化，結合產業在線出口排產數據，後續空調、洗衣機出口或有所波動，冰箱後續表現或更優。根據海關總署數據，空調：2024年5月出口量/額(人民幣)分別同比+39.5%/+27.4%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+17.2%/+11.1%。冰箱：2024年5月，冰箱出口量/額(人民幣)分別同比+15.4%/+17%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+26.4%/+26.7%。洗衣機：2024年5月，洗衣機出口量/額(人民幣)分別同比+18.3%/+11.6%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+24.4%/+18.9%。
電視需求受益於體育大年催化，增速環比提升
電視需求受體育大年催化，出口預期積極。根據海關總署數據， 2024年5月，電視機出口量/額(人民幣)分別同比+19.2%/+27.4%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+5.3%/+16.8%。且中國電視企業有望繼續向海外市場縱深發展，在新技術上的持續投入和全產業鏈一體化的比較優勢，或繼續強化中國電視產業地位，新技術產品(MiniLED背光)的快速批量生產，中國品牌企業在成本、產品力、產品定價優勢凸顯，有望加速提升中高端市場份額，並不斷優化海外盈利。
小家電出口表現分化，看多清潔電器
小家電分化較爲明顯，看多清潔電器出海熱潮。根據海關總署數據，吸塵器：2024年5月，吸塵器出口量/額(人民幣)分別同比+26.9%/+17.4%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+19%/+15.2%。電扇：2024年5月，電扇出口量/額(人民幣)分別同比+67.7%/+42.8%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+43.5%/+16.8%。微波爐：2024年5月，微波爐出口量/額(人民幣)分別同比+2.8%/-3.2%，1-5月出口量/額(人民幣)分別同比+9.2%/+4%。華泰證券表示，清潔電器品牌出海積極，海外市場的產品滲透和品牌滲透同步前進，中國產業鏈的一體化優勢下，中國產品和品牌的全球份額提升水到渠成。
投資建議
華泰證券認爲，短期來看隨着全球製造業週期回暖及出口競爭力結構性提升，後續家電出口有望延續較高景氣度。中長期週期來看，海外消費分層及跨境電商滲透，提升中國直接出口；中國企業在成本管控、技術沉澱、產業鏈能力外溢上的突出優勢或讓中國家電企業通過出海繼續強化海外本土化能力，提升中國品牌海外認可度，並讓中國企業在本輪週期中走的更遠。關注長期具備穩健增長潛力的龍頭。
風險提示：出口表現不及預期；原材料及匯率不利波動。