智通財經APP獲悉，東北證券發佈研報回溯和展望科創板，從趨勢變化上看，科創板上市公司的IPO速度由慢到快，22年以來受市場調整和政策限制再逐步放緩。科創板行業高度集中，電子的佔比持續提升，計算機佔比下降;電子和醫藥行業市值獨佔鰲頭;在2021年之後整體的估值中位數均穩定於50倍PE中樞。科創50ETF作爲投資科創板的重要工具，分爲以科創50、科創100、科創創業50爲主的寬基指數ETF和以行業爲主的主題ETF。
科創板上市速度明顯放緩。截至2024年6月14日，科創板共上市573 只(不含已退市2只，688086.SH、688555.SH)，合計市值 5.75 萬億。從趨勢變化上看，科創板上市公司的IPO速度由慢(2019年7月-2020 年6月，月均9.67只)到快(2020年7月-2021年12月，月均14.5只)， 再逐步放緩(2022年，月均爲10.33只;2023年8月以前，月均爲7.25 只)至目前的月均1.6只;一方面受市場調整影響，2022年以來市場持續調整;一方面政策限制IPO，科創板亦受影響。
科創板行業高度集中。首先，科創板中申萬行業僅17類，其中TOP5的 爲電子(140只)、醫藥生物(106只)、機械設備(88只)、計算機(66 只)、電力設備(55只)，佔比在2022年以來持續穩定在78%以上;而有8類行業數量不足10只。其次，各行業分佈佔比來看，電子的佔比持 續提升，計算機佔比在下降;電力設備在2021年後穩定在10%左右。
電子和醫藥行業市值獨佔鰲頭。首先，從市值佔比分佈來看，基本和行業分佈接近，但電力設備的市值佔比明顯高於機械設備和計算機;其次，從市值佔比來看，電子和醫藥佔比高達58%，TOP5行業佔比亦高達85% 以上，佔比集中度高於數量的集中度。最後，從市值佔比變化來看，電子和醫藥持續處於TOP2地位，但在2021-2022 年新能源行情爆發期間 電力設備佔比提升至TOP2;其餘行業市值佔比變化並不大。
估值中樞穩定於50倍PE。(1)自科創板成立以來，估值呈中樞下移趨 勢，一方面是由於2019-2020 年指數大幅提升，各板塊估值亦處於相對 高位;另一方面2021年以前科創板上市公司相對較少，估值中樞容易受 到極值影響。而在2021年之後整體的估值中位數均穩定於50倍PE中樞。(2)從權重較高的行業估值來看，電子和軍工的估值整體處於較高 位置，而電力設備和醫藥生物整體波動較大，目前已經處於較低水平;整體來看，行業估值的變化並非絕對，更多取決於基本面。
科創50ETF作爲投資科創板的重要工具。東北證券梳理了科創板相關的ETF 共34只，主要分爲兩大類，一是以科創50、科創100、科創創業50爲 主的寬基指數ETF共24只，二是以行業爲主的主題ETF共10只，亦 以科創板權重較高的行業爲基準，包括芯片、醫藥、信息技術、材料等。(1)從數量上看，科創50創立時間最早爲2020年9月28日，其次爲 科創創業50爲2021年6月，其餘均較晚;因此寬基指數爲主的ETF發 行數量明顯較多;但從趨勢上看，科創相關的主題ETF類型逐漸增多。(2)從份額上看，超過100億份額的僅4只，爲3只科創50和1只科 創科創業 50ETF;而華夏上證科創板 50ETF(588000.SH)獨佔鰲頭佔 40%，科創50ETF共佔74%;長期趨勢上看，ETF具有規模效應。
流動性周觀察：本週2年期國債到期收益率爲1.78%，環比上週1.78% 提升0.03BP，流動性繼續維持寬鬆;中美2年期國債利差爲-2.89%，環 比上週的-2.94%上升5.03BP，中美利差變化有所反覆。本週可觀察A股 資金，北向資金大幅流出，新發基金保持較低規模，融資端轉向小幅流 入，ETF受指數調整淨申購增加，但流入端維持微弱流入趨勢;流出端 壓力平穩，股權融資、解禁和減持維持相對低位。
風險提示：數據統計口徑誤差，經濟修復不及預期。