智通財經APP獲悉，據港交所6月17日消息，中贛通信(集團)控股有限公司通過港交所上市聆訊，中泰國際爲獨家保薦人。據悉，該公司曾於2023年6月30日、2024年3月27日向港交所遞交過上市申請。
據招股書披露，中贛通信成立於2002年，爲總部位於中國江西省的知名綜合服務提供商及軟件開發商，專精於在中國提供電信基礎設施服務及數字化解決方案服務。自其成立以來，集團已與中國的電信行業主要參與者(包括三大電信運營商，即中國的三大電信網絡運營商)及全球最大的電信塔基礎設施服務提供商建立長期穩定的業務關係。根據益普索報告，按收入計，集團於2023年在江西省所有電信網絡基礎設施建設及維護服務供應商中排名第三位，市場份額約3.1%。於最後實際可行日期，集團已將其業務擴展至中國25個省、直轄市及自治區。
財務方面，於2021年度、2022年度、2023年度，中贛通信實現收入分別約爲4.79億元、4.13億元及6.09億元人民幣；年內利潤分別約爲3617.3萬元、3497.5萬元及6867.1萬元人民幣。
中贛通信表示，集團純利於截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度有所減少，乃主要由於(i)因集團將軟件解決方案服務項目的優先級排在集成解決方案服務項目之上，導致總收入減少，以與客戶需求保持一致，並緩解大量資本需求；及(ii)因信貸減值虧損及[編纂]增加導致行政開支增加，但上述集團優先考慮軟件解決方案服務項目導致毛利潤及毛利率增加，部分抵銷了行政開支的增加。截至2022年12月31日止年度至截至2023年12月31日止年度，集團純利增加，乃主要由於其總收入及總毛利增加，外加所得稅減少，部分被主要因[編纂]及酬酢開支增加增加而導致的行政開支增加以及主要因研究及開發外判費用增加而導致的研發開支增加所抵銷。
中國的電信基礎設施服務行業高度分散，於2023年，約366家公司擁有通信工程施工總承包(一級)。同樣地，數字化解決方案服務行業亦高度分散，頂尖企業於不同省份佔據主導地位。根據益普索報告，電信基礎設施服務行業存在多重進入壁壘，包括：(i)高資本要求(乃由於一個典型的項目涉及大量的前期資源及資本投入，及由於付款過程或會漫長，甚至可能出現延誤)，(ii)良好往績記錄(乃由於市場參與者須於招投標過程展現其於該領域的能力及經驗)及(iii)牌照(作爲一間公司參與電信基礎設施服務行業主要市場參與者項目之先決條件)。就數字化解決方案服務行業而言，進入壁壘包括：(i)提高技術、開發創新解決方案、培訓資訊科技人才以及獲取知識產權的高投資成本，及(ii)技術人才的競爭以研發滿足用戶需要的新解決方案。
招股書提示，中贛通信債務水平高企，且日後可能持續或增加。於往績記錄期間，集團依靠銀行借款爲業務提供資金，導致負債水平大幅提高。於2021年、2022年及2023年12月31日，集團的銀行借款分別約爲人民幣3.115億元、3.752億元及3.475億元。此外，集團於2021年、2022年及2023年12月31日的資本負債率(按集團債務總額(包括計息銀行透支和銀行借款)除以其權益總額計算)於相應年末分別約爲2.5倍、2.0倍及2.7倍。
