智通財經APP獲悉， 中信證券發佈研報認爲海外養老金制度的探索與研究，爲我們提供了多維度的解決方案和策略，包括制度設計、資金籌集、投資管理等方面的創新做法。挪威的養老採取三支柱體系、彈性退休制度以及GPFG 顯著緩解挪威逐步增強的養老壓力。通過借鑑和學習國際上成功的養老金管理經驗，結合我國實際情況，我們可以更好地應對人口老齡化帶來的挑戰，確保養老金制度的長期穩定，保障老年人的生活質量和福祉。
我國人口老齡化趨勢日益嚴峻，這一社會現象對養老金體系的可持續性構成了前所未有的挑戰。與歷史上的養老金制度探索相比，當前的研究需要更多地考慮如何適應老年人口比例的增加以及隨之而來的資金籌集和分配問題。海外養老金制度的探索與研究，爲我們提供了多維度的解決方案和策略，包括制度設計、資金籌集、投資管理等方面的創新做法。通過借鑑和學習國際上成功的養老金管理經驗，結合我國實際情況，我們可以更好地應對人口老齡化帶來的挑戰，確保養老金制度的長期穩定，保障老年人的生活質量和福祉。
挪威養老採取三支柱體系，即政府養老基金、職業養老金和個人養老金。
挪威是全球最早建立養老金體系的國家之一，其養老金制度的歷史可以追溯到1936年挪威頒佈的第一部養老金法案，標誌着養老金制度的正式建立。根據OECD的最新數據，截至2022年，挪威的養老金資產總量達到了約6530億克朗，養老金資產佔GDP的比重約爲11%。
挪威面臨的養老壓力正逐步增強。
挪威人口總量自1990年的424萬人持續增長至2022年的545萬，增速一直爲正，2022年顯著反彈至0.9%。2022年，挪威65歲以上人羣數量佔比超過18.33%，超過60歲的人口占總人口的24.08%，顯示出挪威已經進入了深度老齡化社會。按照細分年齡看，30-34歲羣體佔比7.15%，是挪威人口數量最大的羣體，50-54歲人羣佔比6.96%，佔比第二大，表明挪威人口的分層年齡結構呈現兩頭窄中間寬的紡錘型，預計十年後挪威面臨的養老壓力將進一步增強。
挪威彈性退休制度顯著緩解養老壓力。
挪威在2011年對退休制度進行了重大改革，引入"彈性退休制度"。將原本的67歲固定退休年齡調整爲62歲起個人可以選擇領取養老金或繼續工作至75歲。當以67歲作爲退休年齡的劃分標準時，挪威工作人口總量自2010年的302萬上升至2022年的336萬，增長了11.26%，表明挪威的彈性退休制度能夠顯著緩解養老壓力。
GPFG基金風險收益分析。
GPFG 基金規模多年蟬聯全球主權基金排行榜第一名。GPFG基金規模連續增長，增速持續爲正，2023年同比增長26.84%。2019 年GPFG管理規模首次達到 10 萬億克朗，2022年底達到 12.43 萬億克朗，穩居全球主權基金榜首。其增長主要源於投資收益和政府注資，2023年投資收益佔比達66.7%，尤其自2016年政府資本開始撤資，使基金投資收益對資產規模增長的影響明顯放大。
根據挪威《國家養老金法案》，挪威財政部全權負責GPFG的運營管理，挪威央行在投資策略上爲NBIM提供建議，可建議財政部修改指導條例，並在重大變更前表達意見。GPFG 在2023年的投資回報率爲16.1%，在配置方面，GPFG的資產主要分爲權益資產、固定收益證券和房地產，截至2023年底，權益投資佔70.88%，固定收益證券投資佔27.10%，房地產投資佔1.91%。在投資收益方面，GPFG在2023年的基金權益/債券投資收益率分別達到21.25%/10.51%，均表現優異。