智通財經APP獲悉，英國政界人士正在就改變英國央行向商業銀行支付利息的方式進行辯論，以便在下個月的大選之前創造更多的財政空間。最激進的提議來自右翼政黨“改革英國”(Reform UK)的Nigel Farage，他在過去的週末主張取消央行準備金的利息以爲政府每年節省350億英鎊。不過，工黨影子財政大臣Rachel Reeves則在週二警告稱，即使是對英國央行向商業銀行支付利息的方式進行輕微調整，也會對貨幣政策傳導構成威脅。
多年來，英國央行向商業銀行支付利息並不是一個問題，因爲英國央行在過去多年裏總能實現盈餘。不過，隨着利率飆升，情況發生了變化。英國央行如今正面臨損失，因爲該央行支付給商業銀行的準備金利息高於其所持債券的票面收益。
這種不匹配在之前就曾被討論。今年3月，英國前首相、工黨領袖Gordon Brown就提議修改英國央行量化寬鬆計劃的相關規則。這一跡象表明，工黨可能會效仿歐洲央行的分級準備金利率體系。
不過，Rachel Reeves認爲，這一改革可能會影響貨幣政策的傳導，因爲補償性準備金是高利率滲透到實體經濟的方式之一。Rachel Reeves補充稱，她的政黨“沒有計劃”改變這一點。
此外，對這一問題的改革可能也將對英國銀行業產生影響。2009年至2021年間，由於英國央行爲提振經濟而實施的量化寬鬆計劃，英國央行準備金利率飆升。英國國民西敏寺銀行集團、勞埃德銀行集團、巴克萊銀行和桑坦德銀行去年從英國央行準備金利息中共賺了92.3億英鎊。
Bloomberg Intelligence估計，對英國央行向商業銀行支付準備金利息的方式的調整可能會給該國的貸款機構帶來約15億英鎊的損失。包括Tomasz Noetzel在內的分析師表示：“如果政策走得太遠，英國央行將失去對貨幣市場利率的控制。在英國央行正在考慮何時降息之際，這也可能擾亂貨幣政策的傳導方式。”
