智通財經APP獲悉，五礦證券發佈研報稱，2024年4月，多類社零數據對比去年同期高基數增速有所下降，分化明顯但總體仍維持穩步增長。分渠道看，線上增速較高或因節假日促銷活動所致；分類型看，餐飲業銷售額在去年高基數下仍保持穩健增長，必選消費品中，糧油食品、日用品增速較高，菸酒增速維穩，可選品消費整體增速呈下降趨勢。但值得關注的是，當前系列政策發力，疊加需求端呈現出多元化的發展趨勢，因素共同作用之下，旅遊出行板塊長期趨勢上行。
1-4月多模態出行旅客週轉率均超去年同期
1-4月，國內旅客總週轉率及多模態出行週轉率均已超過去年同期，其中，公路旅客週轉量恢復到2019年同期51%，鐵路旅客週轉量恢復到2019年同期108%，民航旅客週轉量恢復到2019年同期99%，水運旅客週轉量恢復到2019年同期61%。
鐵路與民航旅客週轉量恢復度較高，水運與公路表現欠佳，或因：出行方式結構變化：隨着高鐵、民航等高速有效出行方式發展健全，且在速度、舒適度、服務質量等方面有優勢，限制了水路、公路出遊方式的吸引力；政策調整與引導：多條政策及工作指示持續拉動旅遊業發展，或拉動出行恢復度，且政府對交通運輸行業的政策調整，如鼓勵綠色出行、發展公共交通等，或也影響公路與水路運輸的客運量。
旅遊工作重要指示促行業基本面持續優化，供需雙端齊推進旅遊業發展
總書記對旅遊工作作出重要指示，表示要多維度發展旅遊業，包括：提升旅遊服務質量、加強旅遊安全保障、推動旅遊創新發展、促進旅遊與文化融合。
從供給端角度看，旅遊行業正在步入“線上-線下”融合的階段，更好地擴寬了市場覆蓋範圍、信息傳播更便捷，並且大數據讓定製化服務能更好地捕捉到客戶需求。總書記對旅遊業的重要指示將會對旅遊業的健康發展起到強有力拉動效果，各省份旅遊業發展環境均將有所強化。
從需求端角度看，由於“Z世代”經濟實力逐步提高，且年輕羣體是社交平臺/網絡主力用戶；新一代年輕羣體對旅遊出行熱情更高，偏好小衆和定製化出遊方式；年輕羣體追求更多元化以及“精神層次”滿足。因此，需求端中長期看有望維持穩步上行趨勢，供需共推高旅遊出行景氣度。
風險提示
宏觀經濟波動：經濟增速放緩、居民可支配收入增長不及預期導致整體消費需求增長勢頭下滑的風險。
行業競爭加劇風險：旅遊行業競爭性衆多、短期市場總量難以出現較大增長，爲爭奪市場份額加大營銷投入抑或出現價格戰。