智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，6月2日OPEC+會議宣佈將2023年4月宣佈的165萬桶/日的自願減產措施延長至2025年底；將2023年11月宣佈的220萬桶/日的自願減產措施延長至2024年9月底，2024年10月至2025年9月期間將視市場情況逐步退出。短期來看，隨着美國夏季駕駛旺季的來臨，美國煉廠開工率已回升至94.3%，預計後續將維持高位，疊加OPEC+減產延續，油價預計仍有支撐；但考慮到四季度供應存回升預期，原油供需預期偏寬鬆，或限制油價上行高度。
供給端上看，歐洲和中東地緣局勢有所降溫，地緣溢價回吐。需求端上看，美聯儲降息預期一再延後，高利率環境下歐美遠期經濟增速預計承壓，原油消費增速或將放緩。此外，預計近期Brent原油價格在75-85美元/桶運行。5月Brent、WTI月均價分別爲83.0、78.6美元/桶，環比跌幅分別爲6.7%、6.8%。
1-4月我國原油表觀需求窄幅提升，同比增長1.9%；1-4月，我國加工原油2.41億噸，同比增長1.1%；原油產量0.71億噸，同比增長1.9%；原油進口1.82億噸，同比增長1.8%；原油表觀消費量2.53億噸，同比增長1.9%；對外依存度71.9%，維持高位。
1-4月我國天然氣表觀需求大幅增長，同比增長12.0%1-4月，我國天然氣表觀消費量1411億方，同比增長12.0%；產量830億方，同比增長5.0%；進口天然氣598億方，同比增長20.7%；對外依存度41.2%。
1-4月我國成品油表觀需求穩步增長，同比增長7.9%；1-4月，我國成品油產量1.44億噸，同比增加5.4%；成品油出口量1292萬噸，同比下降15.3%。
其中，4月我國汽油、柴油出口高位回落，主要與出口利潤下降、亞洲市場需求下滑等因素有關。成品油表觀消費量1.31億噸，同比增長7.9%。其中，汽油、煤油、柴油表觀消費量分別同比增長10.1%、34.7%、2.3%。
投資建議：預計近期油價將在中高位運行，建議關注內需修復下的週期彈性以及實施規模擴張的龍頭企業，推薦寶豐能源(600989.SH)、衛星化學(002648.SZ)、國恩股份(002768.SZ)等。
風險提示：原料價格大幅上漲的風險，下游需求不及預期的風險，主營產品景氣度下降的風險，項目達產不及預期的風險等。