智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告稱，香港寫字樓市場目前依然低迷，目前預測九龍倉置業(01997)2024財年寫字樓租金將再次錄得中至高單位數跌幅，資產估值亦面臨下行風險，將評級由“買入”下調至“持有”，目標價由30港元降至24港元，認爲短期內不會出現盈利催化劑，對其租金水平的預測較市場較保守的預期再低3%，派息預測亦低8%，目前估算全年派息僅同比增長3%至每股1.32元。在一衆本地收租股中，富瑞更看好領展房產基金(00823) 。
報告中稱，來自內地的訪港遊客恢復情況，由2023年下半年恢復至疫前75%，放緩至今年3月份以來的60%以上，農曆新年後旅客平均消費額下降，反映內地奢侈品市場疲弱的溢出效應正蔓延至香港，旅遊活動恢復及日元匯價疲軟，推動內地奢侈品購買力轉移至海外市場。
該行指出，2024年首五個月香港居民離境人數同比升75%，顯示出中端市場自由支配消費可能持續受到拖累。雖然九龍倉置業去年旗下物業租金回升趨勢仍屬正面，但富瑞預期升幅有全面放緩的風險，同時與租戶銷售表現掛鉤的浮動租金潛在下跌，亦可能會抵銷部分租金升幅。