智通財經APP獲悉，平安證券發佈研究報告稱，2024Q1標普500指數盈利增速邊際提升。TMT爲盈利主要貢獻，能源、醫療、材料爲主要拖累。目前美國經濟基本面仍保持較強韌性，美股盈利仍有一定支撐，疊加大選年下執政黨追求連任時會對股市有維護上漲態勢的需求，整體來看，全年美股並不悲觀。但同時也需警惕短期降息預期“折返跑”帶來的美股波動，建議回調充分後再介入。結構上，建議關注現金流充裕的科技龍頭以及受益於大宗商品的部分上游資源品板塊。
平安證券主要觀點如下：
整體盈利：2024Q1標普500指數盈利增速邊際提升。2024Q1標普500指數EPS同比增速爲6.02%，較2023Q4提升1.80pct，高於過去10年中位數。從趨勢看，EPS同比增速在2021Q2達到歷史高點，後大幅下行，自2023H2起開始反彈，當前增速總體穩健，顯示美股盈利表現強勁。從盈利能力與盈利質量來看，標普500指數毛利率持續抬升，ROE延續下行，從杜邦三項看，淨利潤率與資產週轉率爲拖累項，槓桿率爲支撐項。
行業比較：TMT爲盈利主要貢獻，能源、醫療、材料爲主要拖累。
TMT：受益於AI產業趨勢，科技龍頭盈利強勁。TMT板塊內通訊服務、信息技術盈利增速分別爲34.5%、25.4%，貢獻標普500盈利全部漲幅。通訊服務細分行業中，互動媒體與服務爲盈利主要貢獻，內部主要得益於Meta、谷歌。信息技術細分行業中，半導體及半導體設備爲盈利主要貢獻，受益於AI基建需求，英偉達業績超預期，爲主要驅動。2024Q1六大科技巨頭資本開支同比增速大幅提升，AI產業需求高景氣。
公共事業：AI產業驅動下，電力行業支撐盈利強勁增長。數據中心建設對電力需求激增，2024Q1公共事業盈利增速爲29.1%，電力爲主要支撐。
消費：美國一季度消費有所降溫，可選消費盈利增速回落。2024Q1美國個人消費支出環比增低於預期，居民消費意願有所降溫。可選消費、必需消費盈利增速分別爲25.4%、5.5%，較2023Q4變動-10.6%、0.6%。
金融地產：地產盈利增速邊際改善，金融盈利增速由負轉正。受房地產運營改善以及按揭利率有所下降的影響，一季度房地產盈利增速邊際改善。金融板塊中，保險業盈利增速維持高位，爲盈利主要支撐，銀行業盈利增速仍爲負，但2024Q1信貸緊縮速度放緩，銀行負債端利息支出抬升壓力也有所緩和，銀行盈利增速邊際有所好轉。
週期：工業盈利同比增速小幅下滑，原材料、能源盈利維持負增長。美國地產當前仍處於底部位置，工業與原材料等週期板塊一季度盈利仍較疲弱。工業細分行業中，受美國國防需求提升影響，航空航天與國防行業爲盈利主要支撐。能源方面，受天然氣價格大幅下跌，國際油價不及去年同期影響，盈利增速維持負增長。
醫療保健：藥品行業拖累下，盈利同比增速降幅擴大。醫療保健盈利同比增速降幅擴大，藥品行業爲主要盈利拖累，但禮來、默沙東表現亮眼。
風險提示：美聯儲貨幣政策超預期;美國經濟下行超預期;大國博弈加劇;地緣衝突升級;市場金融風險加劇。