智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報，A股市場在5月下旬創下年內反彈新高後近期有所調整，投資者觀望情緒較重，表現爲成交逐步走弱，7300億元左右的日均成交額對應按自由流通市值測算的換手率在2.1%左右，逐步接近歷史偏低位水平，板塊輪動較快持續性不強。外需較好背景下出口鏈行業和全球定價資源品仍有配置機會;部分漲價板塊如公用事業等市場關注度較高;新能源等綠色板塊重點關注近期產業政策的邊際變化，有助於逐步扭轉投資者悲觀預期。
A股市場在5月下旬創下年內反彈新高後近期有所調整，投資者觀望情緒較重，表現爲成交逐步走弱，7300億元左右的日均成交額對應按自由流通市值測算的換手率在2.1%左右，逐步接近歷史偏低位水平，板塊輪動較快持續性不強。從內外部環境來看，
1)經濟修復仍有波折尚需穩增長政策繼續發力，山東座談會後中長期改革關注度抬升。5月製造業PMI重回榮枯線下方，且從結構來看生產及需求端均有所轉弱，表明經濟基本面修復態勢並不穩固，仍需要穩增長政策支持。4月底中央政治局會議強調“避免前緊後松”，近期投資者對相關政策落實尤其是地產關注度較高，前期央行調整購房首付比例、貸款利率下限和公積金貸款利率，並設3000億元保障房再貸款助力存量房“收儲”，近期各城市仍在密集調整地產相關政策。中長期改革方面，習近平主席前期在山東省主持召開企業和專家座談會，討論“深化電力體制改革、發展風險投資、用科技改造提升傳統產業、建立健全民營企業治理體系等”等問題，本週政治局會議審議《新時代推動中部地區加快崛起的若干政策措施》《防範化解金融風險問責規定(試行)》，國務院印發《2024-2025年節能降碳行動方案》，三中全會前各領域改革預期漸起。
2)外圍市場方面，全球地緣局勢持續發酵影響投資者風險偏好;本週公佈的美國4月核心PCE環比上漲0.2%，略低於預期和前值0.3%，創下年內新低，通脹壓力暫緩帶來美聯儲降息預期前置。
結合目前背景，在短期可能缺乏明顯事件催化環境下，A股市場震盪整理、成交低位徘徊的特徵可能仍將延續一段時間，但考慮穩增長政策逐步落實有望繼續改善投資者對經濟增長及上市公司盈利預期，7月三中全會召開在即，A股市場自2月以來的修復行情雖有波折但仍將延續，對後市表現不必悲觀。滬深300指數當前前向市盈率爲10.5倍，與歷史均值(過去十年均值在12.6倍左右)及全球主要指數對比來看仍具備較明顯的投資吸引力，一季度過後上市公司盈利增長的邊際改善也有助於後市指數表現。
配置方面，外需較好背景下出口鏈行業和全球定價資源品仍有配置機會;部分漲價板塊如公用事業等市場關注度較高;新能源等綠色板塊重點關注近期產業政策的邊際變化，有助於逐步扭轉投資者悲觀預期。