智通財經APP獲悉，美國國債收益率再度上升，對美股漲勢構成潛在障礙。
基準的10年期美國國債收益率本週觸及近4.64%，爲約一個月來的最高水平。
一般情況下，美國國債收益率與股市之間存在一定的負相關性。上個月，美國國債收益率大幅上升導致股市大跌，但在數據顯示通脹降溫且美聯儲暗示不太可能再次加息後，股市反彈。標普500指數今年迄今上漲了約10%。
美股收益率反彈
然而，一些投資者看到了收益率繼續上升的理由。美國經濟增長依然強勁，市場擔心美聯儲過早放鬆貨幣政策可能引發通脹反彈。週五將公佈的個人消費支出(PCE)價格指數是一個關鍵考驗，美聯儲通過追蹤該指標來確定通脹速度。
對美國財政赤字不斷擴大和國債標售疲弱的持續擔憂也導致美國國債收益率居高不下。全球政府債務預計將在6月份激增，這將考驗投資者的興趣。
Dakota Wealth高級投資組合經理Robert Pavlik認爲，如果10年期美國國債收益率觸及上月4.7%的水平，股市可能會變得更加動盪。到目前爲止，標普500指數較5月份創下的創紀錄收盤高點下跌逾1%。
Pavlik表示，目前，收益率上升“令人煩惱，但並不令人擔憂”。“如果收益率超過(4.7%)，那麼更令人擔憂的是，這將對未來的盈利和潛在增長產生更大的影響。”
美股漲勢面臨考驗
更高的收益率意味着消費者和企業的借款利率更高，這可能會給經濟和企業的利潤帶來壓力。
債券收益率上升也給股市帶來更大的投資競爭，因爲美國國債有美國政府支持，風險要小得多。
富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana表示:“如果你能在一種波動性比股票低得多的工具上賺到5%左右的錢，那麼在目前的水平上，這對很多投資者來說應該是有意義的。”
富國銀行投資研究所建議投資者增持債券而非股票，並將2024年底標普500指數的目標位定在5100-5300點之間。該指數最新報5235.48點。
Samana表示，債券收益率的上升也可能限制股票能夠達到的估值。根據LSEG Datastream的數據，基於分析師對未來12個月的利潤預估，標普500指數的市盈率爲20.6倍。這遠高於15.7的歷史平均水平。
高盛策略師Peter Oppenheimer也表示，由於債券收益率上升的同時估值也走高，今年股市的強勁漲勢可能會消退。債券收益率正在上升，這限制了當前的上行空間，剔除科技巨頭的美國企業利潤增長也很溫和。高盛認爲未來幾個月股市將基本是橫盤整理。
其他指標也表明，股市的吸引力正在下降。
Truist Advisory Services聯席首席投資官Keith Lerner表示，美國股市風險溢價目前處於2002年年中以來的最低水平附近。
Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley週四在報告中表示:“美國國債收益率上升最近無疑給股市帶來了更多阻力。”
通脹風險仍值得關注
美聯儲政策制定者敦促在降息方面保持耐心，稱他們需要看到幾個月的數據才能確定通脹率正在回落至美聯儲 2% 的目標。LSEG數據顯示，追蹤聯邦基金利率的期貨顯示，投資者對今年降息的預期僅爲35個基點，低於1月份時的逾150個基點。
不過，一些推動利率走高的因素，比如美國經濟強勁，也可以支撐股市。各大公司最近幾周公布的業績證明了美國經濟強勁:根據LSEG IBES的數據，標普500指數成分股公司第一季度的盈利有望較上年同期增長8%。
這就是威爾明頓信託首席投資官Tony Roth認爲迄今爲止收益率上升並未對股市產生“特別具有決定性”的影響的原因之一。
但Roth表示，持續強勁的通脹可能會帶來問題。“這開始給股市帶來風險，並意味着在更長的一段時間內收益率會更高。”