智通財經APP獲悉，第四範式(06682)近期發佈Q1業績後，華泰證券也發佈業績點評研報，繼續看好公司以大客戶爲支點，開拓新行業，並提升已覆蓋行業中的滲透率此外，華泰證券還指出第四範式憑藉穩固的企業服務軟件根基，以生成式 AI 重構企業軟件，提升客戶體驗與開發效率。因此，華泰證券研究團隊給予公司目標價 80.25 港元，並將其評級上調至“買入”。
在拆分第四範式Q1財報時，華泰證券發現，該公司先知 AI 平臺收入 5.0 億元，同比增長 84.8%;他們認爲，第四範式持續優化輔助編程工具 AIGS Code X 產品，已經與金融、運營商、新能源車企等多家行業頭部企業在編程開發等方面深入探索。
而標杆用戶的快速增長，也有助於繼續打造形成具有示範意義的行業大模型。華泰證券指出，第四範式Q1總用戶數 124 個，其中標杆用戶數 54 個，標杆用戶 ARPU 890 萬元，同比增長 64.0%，公司標杆用戶收入佔比 58%。
未來，該公司將繼續深耕金融、能源電力、交通運輸、運營商等重點行業，同時提升在製造、醫療、零售等領域的滲透，在智能製造、醫療行業的核心業務場景已經打造形成具有示範意義的行業大模型。而在2024 年 3 月底已經發布的先知 AI 平臺 5.0，已經可以幫助用戶基於各行業場景的不同模態數據，構建行業大模型。
基於第四範式先知平臺、解決方案、AIGS 業務的不斷增長，華泰證券預計公司 24-26 年實現營業收入 50.0/60.0/71.8 億元(+19%/20%/20% yoy)，預計 24-26 年歸母淨利-3.7/-0.9/1.5 億元(+59%/77% /274% yoy)。可比公司平均 2024E PS 爲 6.2x，考慮到第四範式廣泛的行業覆蓋，客戶羣體主要爲大企業，華泰證券給予公司 6.8x 24E PS，目標價 80.25 港元，上調至“買入”。