智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，首次覆蓋九方財富(09636)，給予“買入”評級，預計2024~2026年公司實現營業收入21.4/22.9/24.4億元，同比增長9%/6.7%/6.9%;預計歸母淨利潤爲2.4/2.6/2.7億元，同比增長28%/6.4%/2.3%，對應EPS爲0.52/0.56/0.57元，目標價16.5港元。
國金證券主要觀點如下：
公司是國內領先的在線投資決策解決方案提供商
2023年公司營業收入爲19.7億元，在國內上市公司C端在線投資決策市場佔比35.1%，位居首位。2023年3月10日，公司以每股發行價17.0港元於港交所上市，募集淨額約爲9.06億港元，預計募集資金的30%投向提升公司流量池、30%投向改善公司技術能力、20%投向提升內容製作能力、10%用於收購具備專業內容製作能力及高成長潛力的外部KOL或MCN、10%用作營運資金和其他一般企業用途。2023年9月5日，公司納入港股通。
公司訂單金額增幅與A股日均成交額增幅呈正相關，但在市場下行期更具有韌性。
2022及2023年，A股日均成交額分別同比下滑12.6%、下滑5.2%，但公司訂單分別同比增長0.4%、17.9%。2023年，公司歸母淨利潤爲1.9億元;除了2023年營收增速放緩之外，主要受到員工人數增長、計提1.29億元股份支付費用、計提0.23億元上市開支等因素影響。2024年3月，公司公告《建議在市場上進行回購計劃》，擬使用不超過2億港元現金回購約0.466億股的股份。至2024年5月24日，公司已回購1.22億港元，回購金額佔當日成交額比重較高。
公司以優質內容在MCN頻道等渠道獲取用戶，對用戶池進行運營，進而通過深度內容對用戶進行變現和留存。
公司經營結果與當年市場行情、公司互聯網流量採購投入、以及所提供內容與市場的貼合度等因素息息相關。與其他同行業上市公司相比，公司的商業模式及經營指標與指南針最接近。但公司更聚焦於提供金融信息服務、流量獲取途徑上拓展了MCN頻道和傳統電視媒體。從產品價格的角度，公司目前最便宜的產品定價0.58萬元/年，2023年平均客單價約爲3.2萬元/年，而其他公司均有百元級產品，相較而言公司定位更高淨值的客羣。公司產品的主要優勢在於直播和市場快評的及時性、以及提供一對一增值服務。由於公司產品定位更高淨值的用戶，與同行業公司相比，在A股日均成交額下行的2022~2023年，公司經營具有韌性、收入增速處於行業前列。