智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，據CESA不完全統計，4月新型儲能新增裝機1.98GW/6.54GWh，同比+31.7 %/+90.1%，環比+199.8%/+393.0%；1-4月新型儲能累計裝機5.75GW/15.72GWh，同比+67.0%/+118.0%，其中電化學儲能新增裝機約5.03GW/11.82GWh，同比+99.3%/+134.6 %。中長期看，上游原材料價格走低背景下，電芯成本在系統成本中影響越來越小，因此不必過於擔心影響需求。近期進入夏季用電高峯後海外儲能收益十分可觀，裝機節奏有望加快。此外，電改的持續推薦也有望成爲刺激國內儲能經濟性改善的重要催化。
重點推薦：陽光電源(300274.SZ)、阿特斯(688472.SH)、盛弘股份(300693.SZ)、禾望電氣(603063.SH)、固德威(688390.SH)。
國金證券主要觀點如下：
5月碳酸鋰價格小幅下降，截至5月28日，電池級碳酸鋰價格爲10.63萬元/噸，相較4月末下降約4.9%；截至5月28日，方形磷酸鐵鋰儲能電芯價格爲0.35元/Wh，環比4月末下降約13.6%。
據不完全統計，5月(截至28日)國內鋰電池儲能系統中標規模爲2.9GWh，同比增長641.6%，中標項目主要爲集採和獨立/共享儲能項目，同時也有少量新能源配儲及火電調頻項目中標。2024年1-5月國內鋰電池儲能系統累計中標規模超14.6GWh，同比增長73.5%。
5月(截至28日)2小時儲能系統中標均價爲0.65元/Wh，環比下降0.21元/Wh，主要由於4月僅有一個小規模項目開標，較3月中標均價增長0.03元/Wh。
5月國家發改委發佈2024年版《電力市場運行基本規則》，電改有望得到進一步推進，與2005年版規則相比，儲能方面重要變化主要在：1)儲能企業被納入市場經營主體，；2)容量交易首次囊括進電力交易範疇，並明確市場化的容量成本機制、容量補償、容量市場等，有望提升項目收益率水平。
5月歐洲天然氣期貨小幅上漲，截至5月27日，荷蘭TTF天然氣期貨價格爲35.2歐元/MWh，較4月末上漲21.0%，主要由於挪威停產及亞洲天然氣需求提升引發的供應擔憂。5月26日歐洲整體儲氣量爲68.8%，同比去年增長約1.4PCT，仍保持較高水平，疊加今年天然氣供給偏松，預計後續歐洲氣價走勢仍以供需結構的脆弱性導致的反覆波動爲主。
據美國能源署，2024年4月美國公用事業規模光伏新增裝機1.21GW，同比增長37.3%，4月公用事業規模儲能新增裝機0.52GW，同比增長195.7%；1-4月美國公用事業規模光伏累計裝機7.06GW，同比增長122.4%，1-4月美國公用事業規模儲能累計裝機1.76 GW，同比增長186.3%。從年內計劃裝機規模來看，5-12月美國公用事業規模光伏計劃裝機30.2GW，同比增長86.2%，5-12月美國公用事業規模儲能計劃裝機12.3GW，同比增長107.7%。
據ISEA，4月德國戶儲實現新增裝機249MW/363MWh，同比+0.4%/-3.2%，環比+3.3%/+3.7%，1-4月戶儲累計裝機0.96GW/1.40GWh，同比-4.9%/-9.6%。
據HEPI，4月歐洲各國首都居民電價整體走低，4月歐洲各國首都平均居民電價爲22.95歐分/kWh，環比下降1.5%，主要戶儲裝機國家中，德國/英國/意大利/西班牙首都4月居民電價分別爲38.13/36.63/29.24/20.45歐分/kWh，環比+0.3%/-6.6%/-2.3%/-3.4%。
此外，國金證券表示，近期美國301關稅正式落地，2026年開始鋰電池關稅將由7.5%上升至25%，預計短期對美國儲能需求無影響，甚至可能會因此刺激部分需求提前搶裝。
風險提示：原材料價格反彈超預期；國際貿易風險；匯率波動風險。