智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，相對海上塔筒，海風風機基礎具備更好的抗通縮屬性，在全球海風放量預期下，預計到2028年全球塔筒+基礎總需求將達1311萬噸，23-28年CAGR達34%。歐洲單樁基礎預計在26-27年左右出現供需缺口，疊加單樁產能擴產週期較長(一般爲3-5年)、海外廠商訂單相對飽滿進一步驅動需求外溢，進而爲國內樁基廠商出海提供外部契機。推薦關注：大金重工(002487.SZ)、天順風能(002531.SZ)、海力風電(301155.SZ)、潤邦股份(002483.SZ)、泰勝風能(300129.SZ)、天能重工(300569.SZ)。
中泰證券主要觀點如下：
歐洲海風裝機預計快速增長，未來單樁產品供需預計出現缺口
歐洲主要海風市場：英國：目前累計裝機14.8GW，海風項目儲備近100GW，第三和第四輪CfD拍賣項目合計12.5GW預計在24-27年集中投運，同時在CfD報價上限大幅提升背景下，提振業主開發積極性，第六輪預計有10GW+項目參與投標；德國：目前累計裝機8.5GW，正在推進項目達14.2GW，預計在27-30年集中投運；荷蘭：目前累計裝機4.7GW，在建項目1.5GW、計劃招標15GW。
歐洲海風基礎結構
2020年歐洲單樁基礎佔所有海風基礎的81%，是海風基礎的最主要形式，其次是導管架基礎，佔比10%，預計後續單樁基礎仍占主導地位。
歐洲海風基礎市場格局
Sif、EEW、Steelwind、Bladt是歐洲老牌單樁廠商。從安裝口徑看，在2018-2020年間安裝的海風基礎中，荷蘭Sif和德國EEW佔據近90%市場份額，丹麥Bladt和德國Steelwind則佔據10%左右的市場。從訂單口徑看，根據供應商官宣的訂單(單樁和過渡件)，20-30年全球市場(除中國)中Sif、EEW、Steelwind分別佔比30%、26%、11%。
預計歐洲單樁基礎預計在26-27年左右開始出現需求缺口
據WindEurope(2022)，到27年歐洲單樁需求會超過單樁供給，到25年浮式基礎將出現供給短缺，導管架基礎供給相對充足。據Sif(2023)，27-29年歐美市場(歐盟+英國+美國東海岸)單樁需求將達222/427/470萬噸左右，而27-29年單樁供給爲200萬噸左右，對應缺口爲22/227/270萬噸，供需缺口自27年起快速拉大。
預計歐洲單樁基礎預計在26-27年左右開始出現需求缺口
據中泰證券研究測算，歐洲海風基礎需求到2028年達341萬噸，其中26-28年歐洲單樁基礎需求分別爲146/190/265萬噸；23年末歐洲本土廠商單樁產能爲110萬噸，後續Sif、EEW、Haizea、SeAh、BSC有相關擴產計劃，預計到26-28年歐洲單樁供給分別爲136/166/184萬噸，相應供需缺口分別爲10/24/81萬噸。
內部競爭要素：
1)業績背書：有海外業務經驗的企業在產品品質、服務能力等方面更受國際客戶認可，更瞭解國外業主需求，相關認證程序節奏也更快，進而更容易打入歐洲海風基礎市場。
2)碼頭/運輸：隨着單樁等產品直徑越長、體積越大，對碼頭要求越高，而碼頭資源本身相對稀缺，具備碼頭資源的企業更具競爭力;同時，具備自有碼頭能夠保障海運出貨確保訂單的按時交付，並有效降低廠商的運輸成本。
3)關稅：目前歐美對中國鋼製塔筒產品徵收不同程度的反傾銷稅，但對海風基礎產品(單樁、過渡件等)暫無相關規定，出口單樁產品等並不受反傾銷稅限制，一定程度上利好單樁出海。
4)成本優勢：國內企業原材料價格相對海外企業具有顯著優勢，同時熟練技術工更多、成本更低，生產效率較高製造費用也更低。
風險提示：海外海風裝機需求不及預期：市場競爭加劇導致盈利下滑;地緣政治風險導致國內樁基企業出口受到阻礙：數據測算偏差風險：參考信息帶後風險。