智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，首次覆蓋中銀航空租賃(02588)給予“增持”評級，目標價79.94港元。公司主營飛機租賃業務，預計資產和負債兩端共推業績增長，該行預計在2023年高基數下2024-2026年的營業收入爲25.33/26.97/28.35億美元，同比增長2.9%/6.5%/5.1%;2024-2026年淨利潤爲7.83/8.92/9.91億美元，同比增長2.5%/13.9%/11.2%;2024-2026年EPS分別爲1.20/1.33/1.48美元。
報告主要觀點如下：
航空運輸需求旺盛，公司租賃費率有望提升。
飛機租賃是當前航空業獲取飛機的普遍做法之一，已佔到航空市場50%以上的份額，飛機經營租賃中租賃公司擁有飛機的所有權，航空公司僅取得使用權，可以在獲取飛機使用權的同時緩解航空公司現金流壓力。疫情期間航空運輸需求偏弱，公司租賃費率持續處於低位，當前疫情影響減弱，航空運輸業持續回暖，全球航空業旅客週轉量已接近2019年同期水平，且未來航空客運需求仍將保持穩健增長，而供給側飛機制造廠商產能有限，飛機租賃需求提升，公司飛機租賃費率有望提升，帶動公司營收提升。
降息預期下公司資金成本有望下行。
公司作爲註冊在新加坡的公司，其融資渠道主要來自全球的各大銀行和公司發行的票據，同時公司背靠中國銀行，信用評級長期優於行業其他公司，融資成本相比同業要低，公司前期融資成本持續上行，主因海外加息週期影響;隨着未來加息相關催化逐步走弱，市場預期未來美聯儲有望降息，對應公司的融資成本有望下降，帶動公司成本下降、利潤提升。