智通財經APP獲悉，法國農業信貸銀行集團(Cracdiit Agricole)旗下子公司Indosuez Wealth Management表示，美國股市在2024年3月底創下新紀錄之後，現在正在原地踏步，甚至在經歷6個多月的回升之後出現了一些獲利回吐。與去年不同的是，2024年目睹“神奇七雄”(Magnificent Seven)以外的細分市場都獲得增長。在美國股市第一季創紀錄之後，與美聯儲應對經濟復原力密切相關的貨幣政策之不確定性，加上地緣政治緊張局勢持續升級，已經引發市場的新一輪波動。然而，美國股票估值仍然很高，尤其是與歐洲和中國的股票相比；而且，鑑於市場近期的強勁表現，在傳統的年終回升之前，上漲的潛力有限。
儘管美國利率上升給予本來已經很高的估值倍數施加壓力，但“增長”風格股票表現良好。雖然增長型公司的利潤前景仍在上升，但最大部分要歸因於“神奇七雄”。從長遠來看，對這些著名公司的股票保持建設性的看法，鑑於它們的增長前景很具有吸引力；然而，近期市場驅動因素的趨勢使“價值”風格股票更具吸引力。由於全球經濟重回增長的軌道，通脹緊隨其後，地緣政治風險上升，“價值”風格行業(能源、原材料、銀行)有望上漲，在歐洲和英國高度存在的景氣循環性股票也是如此。
Indosuez Wealth Management認爲，在美國，小企業可能是價值股的更好替代選擇，因爲它們在估值方面仍然享有相當大的折扣，並且將受益於總統大選前夕的美國國內主題，前提是投資者必須將資金留在有利可圖的“價值”型著名公司。
此外，美國股市由於受到增長型投資風格的主導表現優於其他投資風格，並且受到某些科技股的推動而有優異的表現，引發人們對美國市場目前集中程度的質疑。在此背景之下，重點是要經過精挑細選和進行多樣化的風險敞口。由於美聯儲預期將在下半年開始降息，在估值已經頗具吸引力的情況下，小企業應該會受益於寬鬆的金融條件。
Indosuez Wealth Management提到，相對於美國股市，歐洲股市仍以大幅折價進行交易。近幾個月來，人工智能相關的增長潛力使這種估值差距加劇，而全球領先的科技企業都位於美國，則AI在美國更爲強勁。即便如此，目前金融服務、能源和材料等景氣循環性產業的估值差距最大。
在歐洲，有多種驅動因素推動景氣循環性股票的回升。首先，這些股票得益於全球PMI(採購經理人指數)和製造業景氣循環的復甦；其次，投資者預期歐洲央行將在美聯儲之前降息。再者，地緣政治緊張局勢尤其是中東地區的緊張局勢加劇，加上中國經濟的反彈回升，可能導致石油和原物料價格上漲。歐洲行業輪轉已經開始。2014年第一季業績公佈季正在進行中，屆時將證實企業盈利的勢頭，並準確定位正確的投資風格。
另外，自2024年1月底以來，中國股市(特別是國內股市)以及中國臺灣和韓國股市皆有強勁的反彈。中國臺灣科技供應鏈(AI/雲端/服務器)呈現幾項樂觀跡象，加上韓國正在進行的企業價值提升計劃，由此給予市場支撐。主要的存儲芯片製造商仍然吸引投資者流入。