智通財經APP獲悉，中信建投證券陳果及何盛發佈研究報告稱，今年是2016的對稱之年，雖然總體上都呈現“大盤價值爲主，資源品爲輔，成長板塊有結構性機會”的特徵，但在宏觀環境與市場結構方面呈現一系列相反的對稱性特徵。2016年市場偏向於高增長的大盤股，演繹進攻邏輯；而當下在經濟基本面復甦偏弱的背景下，市場預期偏向保守，投資者對成長性的追求較弱，對穩定性的追求更強，將更多演繹防守邏輯，紅利策略佔優。
今年與2016年宏觀環境對比：
2016年整體經濟復甦強度顯著強於今年。1)從政策來看，2016年政策主線爲“三去一降一補”產業政策，有力拉動了地產市場和經濟復甦；今年的政策主線則爲資本市場改革，短期內對市場復甦影響有限。2)從順週期板塊來看，2016-2017年的排序爲地產>消費>出口，今年的排序則爲出口>消費>地產，呈對稱特徵。3)從資金驅動來看，2016-2017年以外資審美爲主，公募跟隨加倉消費、減倉成長；今年以保險資金爲主，資金配置審美更偏保守，將更多流向紅利板塊。
今年與2016年市場結構對比：
2016年與今年均呈現大盤價值走強、小盤成長低迷的分化走勢，市場風格特徵均爲“大盤價值爲主，資源品爲輔，成長板塊有結構性機會”。但總體相似背後又有諸多細分差異。1)大盤價值板塊：2016年看重利潤增速，爲進攻邏輯；今年看重分紅，爲防守邏輯。2)資源品板塊：2016年在去產能政策驅動下鋼鐵、煤炭走強，今年在去美元趨勢下金價上漲，帶動有色走強。2)成長板塊：2016年成長板塊的結構性機會主要來自內需復甦和產業景氣回升，今年主要來自政策驅動和AI產業趨勢。
綜合以上對比分析，市場未來或將維持大盤股佔優的風格。在經濟基本面復甦偏弱的背景下，市場預期偏向保守，投資者對成長性的追求較弱，對穩定性的追求較強，將更多演繹防守邏輯。
今年的市場主線仍爲大盤價值，紅利板塊將持續受益，可重點關注紅利板塊中的出海產業鏈和央國企。有色板塊是今年市場的重要支線，應持續關注有色金屬中的貴金屬板塊。成長板塊依然有結構性機會，可重點關注政策相關的主題投資機會和AI算力產業鏈。
