復星旅遊文化（01992）2024年首季業績亮眼，營業額保持雙位數的增速，4月23日盤中股價應聲大漲，高開高走，漲幅一度超過10%，多重因素驅動估值迴歸。
智通財經APP瞭解到，4月22日，復星旅文發佈2024年Q1運營公告，實現旅遊運營營業額71.58億元，同比增長15.8%，其中Club Med爲60.82億元，同比增長15.2%，三亞亞特蘭蒂斯5.76億元，同比增長4.5%，營業額分別貢獻85%及8%；另外，度假資產管理中心表現也很出色，其中麗江地中海國際度假區營業額達2500萬元，同比增長19.9%; 公司歸屬於股東的淨利潤同比持續提升。
實際上，復星旅文是復星國際旗下文旅板塊的運營載體，囊括Club Med，三亞亞特蘭蒂斯等核心IP，注重輕資產運營，多元驅動業績穩健增長。2021-2023年，復星旅文收入複合增速達36%，2023年旅遊運營營業額達181億元，超疫情前2019年近3成，利潤實現扭虧爲盈。
作爲核心IP，Club Med平均每日牀位價格、容納能力及客房入住率三大關鍵指標均持續增長，2024年Q1，平均每日牀位價格2,190元，同比增長8.8%；容納能力同比增長6.8%；客房入住率達76.9%，同比提升1.4個百分點；三亞亞特蘭蒂斯在23年同期的高基數上繼續創新高，平均每日房價維持高位2500元，客房入住率高達95%，同比提升0.8個百分點。
值得注意的是，Club Med 的2024年預訂量保持雙位數增長。根據公告披露，截至4月13日， Club Med錄得2024年上半年的累計預訂量（以住宿、旅遊及服務之營業額表示），同比增長13%，錄得2024下半年的累計預訂量同比增長10%。國內業務方面，預計在即將到來的五一及國慶黃金假期，預訂量將動態增長。
爲復星國際核心聚焦板塊，未來發展可期
近年來，復星國際提出“聚焦”戰略，專注於家庭消費主業，加碼優勢產業。復星國際董事長郭廣昌曾表示，復星最重要聚焦兩個板塊：一是生物醫藥及大健康板塊；二是文旅板塊，尤其是冰雪旅遊。
作爲復星國際旗下聚焦文旅產業的核心板塊，復星旅文過去幾年在業績方面展現了強大的韌性，未來將繼續穩固優勢，推動全球業務持續增長。在其2023年業績披露中提到，2024年核心業務Club Med將在全球範圍內開4家新村，其中2家位於中國；預計到2026年，度假村容納能力將較2023年增長19%或以上。
獲各大投行看好，估值具吸引力
各大投行也紛紛看好復星旅遊文化（01992.HK），經不完全統計，2024年已發佈看好研報的投行超過10家，重申“買入”評級。復星旅文2023年業績後主要內外資研報更新如下：
年初至今，在宏觀環境、大市及板塊等多重影響下，復星旅文估值已回撤至歷史低點，股價跌入“黃金坑”。正如復星國際董事長郭廣昌所言，“深挖礦、挖好礦”，復星旅文是核心聚焦的業務。其基本面強勁，行業穩健復甦前景樂觀，業績具有較高的想象空間，隨着資本市場情緒回暖，公司估值有望得到迴歸。
