智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，國內工程機械行業近三年調整後當前銷量已處於底部區間。據中國工程機械工業協會，24年1~2月，國內挖掘機銷量11258臺，同比-24.6%；據CME觀測數據，3月國內挖機銷量預計同比實現6.48%的增長，市場恢復正增長。船油海工方面，2024年1月鑽井平臺日費率指數已創下2014年末以來新高，同時標準化產品範圍和下游應用不斷擴大，頭部油服海工企業有望持續受益，看好供給受限下海上基建大週期，復甦確定性和持續性可期。
華泰證券主要觀點如下：
順週期與通用自動化：整體需求處於弱復甦通道，部分龍頭公司市佔率提升
2024年1~3月中國製造業PMI分別爲49.2、49.1和50.8，除去23年9月的短暫反彈，24年3月PMI在23年4月以來首度迴歸到榮枯線以上，但由於1~2月整體需求表現一般，順週期板塊24Q1尚處於弱復甦通道。其中，機牀和刀具板塊由於部分公司23年3月基數較高，表現小幅分化。縫紉機板塊由於龍頭公司市佔率有所提升，表現略強於行業平均。
工程機械：國內探底靜待拐點，海外短期承壓不改長期趨勢
國內工程機械行業近三年調整後當前銷量已處於底部區間。據中國工程機械工業協會，24年1~2月，國內挖掘機銷量11258臺，同比-24.6%；據CME觀測數據，3月國內挖機銷量預計同比實現6.48%的增長，市場恢復正增長。萬億國債+積極的地產政策+更新週期驅動，行業有望提前築底。
海外方面，短期看，海外需求降溫+海外供應鏈恢復，中國工程機械出海短期承壓，據CME觀測數據，預計24Q1挖掘機出口銷量23926臺，同比-16.47%；但長期來看，隨着中國品牌持續佈局海外研發、渠道、售後等，未來有望把“產品力”轉化爲“品牌力”，中國品牌有望成長爲全球龍頭。
船油海工：看好供給受限下海上基建大週期，復甦確定性和持續性可期
全球碳中和的時代目標使得海工行業的供給端彈性發生較大變化。由於海工設備製造是一個技術難度大、資金需求高、週期長、市場需求波動大的行業，且有着區域地帶限制、多產業配套、資本密集、勞動密集等要求，使得全球產能實際擴張有限。
展望未來，油價中樞高位預期以及油氣開發向超深水趨勢轉變下，堅定看好海上油氣投資上行帶動海工行業整體復甦的確定性及持續性。2024年1月鑽井平臺日費率指數已創下2014年末以來新高，同時標準化產品範圍和下游應用不斷擴大，頭部油服海工企業有望持續受益。
新能源設備：光伏設備企業在手訂單充沛，鋰電受益海外招標
光伏方面，受益於行業21-23年快速擴產，設備企業在手訂單充沛，考慮訂單確認爲收入的滯後性，我們認爲光伏設備收入佔比較高的企業，2024Q1及全年收入利潤都有望保持同比高增，但受下游盈利下降，行業產能過剩等影響，光伏設備企業新簽訂單指標在24年壓力較大。
鋰電方面，在海外電動化趨勢持續下，2024年中國鋰電企業有望受益於海外動力電池招標落地，24Q1整體業績或仍保持一定增長。
風險提示：1)全球經濟復甦進度不及預期；2)工程機械海外競爭格局超預期惡化；3)油服海工競爭格局超預期惡化。