智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，抗生素中間體行業近年來品種表現分化，青黴素及大環內酯類中間體景氣度較高，受益於下游需求景氣、競爭格局緩解等因素，品種價格表現良好；頭孢類下游市場廣闊，涉及中間體品類較多，未來競爭格局改善或將推動主要產品價格回升；培南類中間體酶法改進及連續流等技術推動行業升級。外部競爭方面，印度推出生產掛鉤激勵計劃(PLI)，但發酵條件、能源電力供應及產業鏈配套爲短板，預計短期影響有限。
中信建投主要觀點如下：
青黴素類：價格走高， 6-APA競爭格局緩解。青黴素類中間體主要包括青黴素工業鹽和6-APA，青黴素工業鹽用途廣泛，6-APA則是生產半合成青黴素類阿莫西林和氨苄西林(鈉)的重要中間體。6-APA行業進入壁壘較高、產能集中，頭部企業主要包括聯邦制藥、川寧生物及國藥威奇達。行業內產能最大企業聯邦制藥近年來外銷佔比呈降低趨勢。
大環內酯類：下游需求旺盛，硫氰酸紅黴素競爭格局良好。硫氰酸紅黴素是紅黴素及其衍生物中間體，主要用於大環內酯類藥物的生產，受限抗政策及環保壓力的影響，近年來多家廠商退出生產。目前市場產能較大企業包括宜昌東陽光和川寧生物，行業競爭格局良好。公共衛生防控需求拉動價格提升。
頭孢類：下游市場廣闊，關注競爭格局變化。頭孢類醫藥中間體分爲頭孢母核中間體和頭孢側鏈中間體，半合成路線爲主流，行業內主要企業包括健康元、川寧生物、國藥威奇達和石藥集團等。頭孢類下游市場龐大，中間體品類較多，7-ACA市場供給略大於需求，7-ADCA方面企業持續推進產業升級，川寧生物開發酶法制備7-ADCA技術。未來競爭格局改善或將推動主要產品價格回升。
培南類：4-AA酶法迭代進程中。4-AA爲合成碳青黴烯類(培南類)藥物的關鍵中間體，產能主要集中在國內，主要企業包括海翔藥業、富祥藥業、健康元、金城醫藥、九洲藥業、新東港(樂普藥業)等，近年來行業內企業逐步將酶法及連續流等技術應用於培南類中間體生產，技術迭代帶來成本降低。
印度生產掛鉤激勵計劃(PLI)：短期影響預計有限。印度藥品局2020年以來推動PLI計劃，試圖減少對中國原料藥依賴，但在原料藥領域總投入及單品種投入均有限，且在發酵條件、能源電力供應及產業鏈配套等方面存在短板，短期影響預計有限。
風險提示：主要產品價格波動風險;行業競爭加劇風險;海外需求變化風險;原料成本上升風險。