TCL電子（01070）在3月28日交出了一份“含金量”頗高的2023年業績答卷。
財報顯示，公司全年實現收入789.9億港元，同比增長10.7%；整體毛利同比增長12.5%至147.6億港元，整體毛利率同比提升0.3個百分點至18.7%，歸母淨利潤達至7.4億港元，同比增長66.4%，經調整歸母淨利潤8.0億港元，同比增長14.0%。
業務方面，2023年，TCL電子各業務板塊，取得全面增長。其中，公司智屏業務收入規模達486.3億港元，同比提升7.6%；互聯網業務整體收入達27.6億港元，同比提升20.2%，毛利率同比增加4.6個百分點至55.1%；創新業務收入同比增長78.5%至186.4億港元，其中光伏業務收入同比大幅增長1,820.3%至63.0億港元，並實現盈利。
從財經視角看，TCL業務穩健增長，吸引了全球投資者的關注。1月29日，TCL電子公佈2023年全球智屏出貨量數據後，公司股價震盪上行，於2月上漲至3.27港元，較1月低點2.16港元最大漲幅超過50%。智通財經APP數據顯示，南向資金自年初以來持續增持TCL電子。截至3月28日收盤，南向資金持有公司股票數量達到1.31億股，持股比例達到5.19%。
夯實供應鏈底座，全球化穩步推進
在智通財經APP看來，投資者加大對TCL電子股票的買入力度，篤定的是公司在全球競爭中長期取勝的能力。
以智屏爲例，2023年TCL智屏在的全球出貨量達到2,526萬臺，同比逆勢增長6.2%。根據洛圖科技發佈的《全球電視品牌市場出貨季度追蹤》數據顯示，2023年，全球電視市場品牌整機出貨量爲2.01億臺，同比下降1.6%，創下近10年新低。
據Omdia數據，TCL智屏出貨量市佔率由2015年的5.6%，穩步提升至2023年的12.5%，穩居行業前二。據GfK和Circana最新報告顯示，2023年，TCL智屏出貨量市場份額在海外近30個國家和地區排名位居前五。隨着TCL智屏市佔率穩步提升，行業競爭格局愈發清晰，這對於講求“勝而後求戰”的投資者來說，無疑是一個積極信號。
覆盤電視行業的發展趨勢，TCL電子之所以能夠長期在全球智屏市場保持領先地位，首先是基於公司建立了穩固的供應鏈優勢。隨着三星、LGD、松下等日韓廠商相繼退出LCD電視面板市場，以TCL華星爲代表中國企業強勢進入面板行業，並逐步掌握話語權。Omdia數據顯示，2023年中國大陸LCD電視面板廠商出貨量全球市佔率達到67.5%。
要知道，面板的成本大約佔一臺電視總成本的50%，如果面板價格和供應不夠穩定，直接影響電視廠商的盈利能力和出貨量。海外面板廠商和中國大陸面板廠商“一退一進”之間，弱化了面板價格週期性波動，使供應趨於平穩，中資電視品牌產業鏈一體化、規模效應等優勢更加突出，帶動市場份額持續提升。TCL電子作爲全球電視行業龍頭，與TCL華星在研發與供應上形成雙向賦能，更有利於打造符合消費者需求的全場景創新產品。
除此之外，TCL電子光伏業務迎來爆發式增長，也是基於公司充分發揮產業協同優勢，憑藉完備的上游光伏產業鏈、豐富的金融合作夥伴資源、充沛的工商業項目儲備，以及在國內多年來積累的渠道覆蓋滲透優勢。2023年TCL電子光伏業務已覆蓋中國國內20個重點省市，年內新增工商簽約項目超70個，新增經銷渠道商超500家，累計簽約農戶超4萬戶。在海外光伏市場方面，公司已實現產品落地，未來將力求儘快進入海外重點國家的頭部光儲業分銷商和安裝商渠道，在全球範圍內打造完整產品矩陣。
“研發爲王”高端創新產品顯著放量
需要注意的是，作爲一家“全球化經營的領先智能終端企業”企業，打造紮實的全球供應鏈底座還只是必修課。尤其在全球智屏市場增長疲軟的當下，公司如何開發差異化創新產品、激發新需求、挖掘新“藍海”是攻堅的重中之重。
智通財經APP瞭解到，近年來TCL電子順應智屏“高清化、大屏化、智能化”發展趨勢，
不斷加強在顯示技術、人機交互、操作系統、音視頻、5G及人工智能等領域的研發投入，持續通過高投入打造高端產品的內在邏輯。助力公司加速向智能化、科技化轉型。
在顯示技術領域，TCL電子以Mini LED技術爲突破口，並取得技術上的斷層領先。2019年，TCL電子率先推出8K Mini LED X10智能電視機，成爲全球首家實現Mini LED產品量產的電視企業。此後，公司還陸續推出包括115吋全球最大QD-Mini LED智屏在內的衆多震撼全球的產品，受到全球消費者的追捧。
2023年，TCL Mini LED智屏全球出貨量同比升幅高達180.1%，量子點智屏全球出貨量同比增幅高達116.1%；中怡康全渠道數據顯示，TCL電子旗下高端產品TCL Mini LED智屏及量子點智屏在中國市場全渠道零售量及零售額均位居第一。
在智通財經APP看來，TCL電子“中高端+大屏”的產品策略，促進公司產品結構優化升級，使智屏產品擺脫低價競爭，提升盈利能力，有利於公司創造更多資源來深挖用戶體驗，打造心智品牌。
例如，在智屏產品之外，TCL電子作爲OTT領域的創新者，自研創新並推出了兼顧設計美學、創新技術及用戶體驗的智能屏幕系統“靈控桌面”，有效解決傳統電視界面操作難等問題，進一步滿足不同家庭成員在不同場景下的個性化需求，提升用戶體驗；同時，公司還推出互聯網電視行業首個由AI大模型技術生成的定製內容欄目——“超級智繪”AI故事集，通過創新技術高效賦能智能終端內容與交互。未來，公司將通過豐富平臺內容，擴大音樂、遊戲、教育、少兒、應用商店等垂直類及創新業務的規模，持續豐富大屏內容應用場景。
另外，公司成功孵化的雷鳥創新推出了消費級AR眼鏡雷鳥X2、X2 Lite，XR眼鏡雷鳥Air 2等新品。截至2023年12月31日，雷鳥創新在國內消費級AR眼鏡線上市場份額排名蟬聯第一。
風物長宜放眼量。迴歸到二級市場角度，隨着TCL電子的基本面迎來一系列積極向好的變化，市場顯然有必要重新審視公司的價值邏輯，畢竟一家公司的內在價值反映了企業的基本面，隨着公司業績進一步增厚，財務狀況持續改善，TCL電子有望在價值重估的帶動實現新的躍升。
