FX168財經報社(香港)訊 美聯儲將利率維持在22年高點5.25-5.5%不變，並重申了今年早些時候降息3次的預測。今年，創紀錄的資金涌入美國公司債券市場，因爲投資者在美聯儲預期的一系列降息之前爭先恐後地鎖定多年來最高的收益率。
英國《金融時報》(Financial Times)報道，根據基金追蹤機構EPFR的數據，2024年迄今爲止，流入公司債券基金的資金已達到228億美元，這是自2019年以來首次出現積極的一年開局，當時已流入224億美元。
(來源:Financial Times)
這些資金流幫助推高了價格，並將所謂的利差，即企業借款人相對於美國財政部支付的額外利息，壓縮至兩年來的最低點。
大部分資金投入了投資級工具，將利差推至兩年低點，不過也有一些資金投入了垃圾債，其利差處於26個月低點，僅略高於2007年全球金融危機之前的水平。
然而，儘管利差處於如此低的水平，一些投資者仍然擔心全球最大經濟體的健康狀況以及企業困境加深或違約增加的可能性，特別是如果美聯儲沒有實現市場預期的降息。
Vontobel投資組合經理Christian Hantel表示：「這種動態存在過熱的風險，而且這種動態非常強勁，以至於一些投資者可能只想進入市場，無論價格是多少。」
他補充說，這可能意味着「某些信貸的風險溢價不再被充分定價」。
美聯儲週三將利率維持在22年高點5.25-5.5%不變，並重申了今年早些時候降息3次的預測。然而，最近的數據顯示持續的價格壓力讓一些投資者對央行實現所謂經濟軟着陸的能力感到緊張，即在不導致經濟衰退的情況下降低通脹。
Harris Associates固定收益主管亞當·阿巴斯(Adam Abbas)表示：「如果我們不採取行動，失業就會加速。」
「我認爲信用利差存在風險。」
過去兩年動盪的市場背景鼓勵投資者將資金留在場外，甚至退出債券基金，從而推高了借貸成本並限制了企業獲得新融資的機會。
但美聯儲在2023年12月份所謂的「轉向」，當時央行發出了迄今爲止最強烈的信號，表示準備開始降息，引發了信貸基金的迴流。
(來源:Financial Times)
漢特爾表示：「投資者正在很大程度上轉向風險較低的產品，他們已經躲藏了一段時間了。」
基金經理提到，資金流入來自美國和海外的廣大散戶和機構投資者，他們被高額收益率所吸引。美國投資級債券的平均收益率目前爲5.4%，吸引了大約4/5的新增資金，低於2023年6.4%的近期高點，但仍遠高於新冠危機後的低點。
Brandywine Global Investment Management投資組合經理約翰·麥克萊恩(John McClain)表示：「資本從各個渠道、各個地區涌入，因爲我們擁有有吸引力的實際收益率和最大、流動性最強的信貸市場。」
今年借款人也紛紛涌入市場，倫敦證券交易所的數據顯示，今年迄今爲止，僅投資級公司就發行了創紀錄的5610億美元美元計價債券，這是至少自1990年以來的最大發行量。高收益債券的發行也加速了，今年增長64%，同比增至620億美元，是三年來的最高總額。
儘管如此，投資者需求壓低了利差，根據Ice BofA數據，目前投資級債券的平均利差僅爲0.92個百分點，低於12月底的1.04個百分點，爲2022年1月以來的最低點。今年從3.39個百分點下降至3.14個百分點，徘徊在2022年1月以來的最低水平附近。
RBC GAM Bluebay美國固定收益主管Andrzej Skiba表示，這些舉措表明「投資者多麼害怕錯過鎖定這些收益率的機會」。
分析師認爲，投資級發行人不太可能違約，而垃圾債券市場的發行人質量則有所改善。漢特爾表示，他還不太擔心價差水平，但越來越明顯的是，一些新發行的交易「肯定是太緊張了」。
他補充說，未來需求下降和利差擴大的可能性意味着投資者「需要正確進行信用分析」，以免「成爲出售債券隊列中的最後一個」。