智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研究報告稱，受制於資源，國內未來鈦礦新增產能較少，而下游產品鈦白粉產量不斷攀升，帶動鈦精礦需求持續增加，鈦精礦出現供不應求狀態。該行預計2025年鈦白粉行業供需差爲40.15萬噸，整體供大於求，行業落後產能面臨出清的壓力，國內鈦精礦行業供需差爲-447.77萬噸，需要靠大量進口彌補供需差，未來鈦精礦價格有望長期保持高位且存在繼續上漲可能性。重點推薦：龍佰集團(002601.SZ)
浙商證券觀點如下：
鈦是一種稀有金屬，是全球重要的資源物質之一。
鈦產業鏈從鈦鐵礦、金紅石等原始礦產中採選得到鈦精礦開始延展，進一步對鈦精礦加工提純可製備高純度鈦白粉;鈦白粉產業鏈豐富，下游涉及塗料、塑料、造紙等諸多領域。鈦白粉的製備方法分爲硫酸法、氯化法、鹽酸萃取法三種，當前國內主流的鈦白粉製備方法是硫酸法，部分龍頭企業採取氯化法。
鈦白粉需求緩慢增長，鈦精礦供需整體偏緊。
鈦精礦：受制於資源，國內未來鈦礦新增產能較少;而下游產品鈦白粉產量不斷攀升，帶動鈦精礦需求持續增加，鈦精礦出現供不應求狀態。鈦白粉：攀鋼集團、坤彩科技等企業鈦白粉新增產能投產，國內鈦白粉產量增長;同時房地產政策有望帶動塗料需求，塑料產量穩定上漲，預計國內未來鈦白粉需求量保持增長趨勢。
海外鈦白粉廠關停，國內加大鈦白粉出口：
根據相關公告，2023年5月海外鈦白粉生產廠家泛能拓(Venator)在美國申請破產保護;同年7月科慕宣佈關閉臺灣鈦白粉工廠;由於外部環境變化，海外鈦白粉廠家生存艱難，部分公司面臨破產，部分公司選擇關閉高成本產能;由於海外鈦白粉產能退出較多，國內鈦白粉得以尋求出海機會;根據百川盈孚數據，2019年我國鈦白粉出口量爲100.35萬噸，截止到2023年增長至164.16萬噸，年均複合增速13%，保持較高增速;看好後續鈦白粉出口量持續增長。
短期鈦白粉價格走強可能性大，長期鈦白粉供過於求。
根據百川盈孚數據，短期內鈦白粉行業開工率較高，但是庫存呈現下行趨勢，同時出口量出現較大增長，價格向上可能性大。長期來看，該行預計2025年鈦白粉行業供需差爲40.15萬噸，整體供大於求，行業落後產能面臨出清的壓力。
短期鈦精礦價格走強可能性大，長期鈦精礦供小於求價格保持高位。
根據百川盈孚數據，近期鈦白粉行業開工率較高，鈦精礦庫存相對低，鈦精礦有望繼續漲價。長期看，鈦精礦資源較爲緊缺，該行預計2025年國內鈦精礦行業供需差爲-447.77萬噸，需要靠大量進口彌補供需差，未來鈦精礦價格有望長期保持高位且存在繼續上漲可能性。
環保政策趨嚴，成本技術決定行業未來格局。
國家發改委2019年11月頒佈《產業結構調整指導目錄(2019年本)》，將新建硫酸法鈦白粉列入限制類。同時，到2025年，鈦白粉行業可能面臨供過於求的局面，低競爭力的公司將面臨淘汰。該行預測鈦白粉行業成本和技術將成爲未來的核心競爭力，以龍佰集團爲代表的低成本且具備氯化法制備鈦白粉技術的企業有望在市場競爭中處於領先地位;同時以坤彩科技爲代表的擁有鹽酸萃取法制備鈦白粉技術的企業也有望在行業發展中逐步嶄露頭角。
重點推薦：龍佰集團
鈦白粉產量再創新高，自有礦源夯實成本護城河。龍佰集團是國內少有的同時掌握硫酸法和大型沸騰氯化法工藝的鈦白粉企業。2023年總產能達到151萬噸，是全球最大的鈦白粉生產製造企業之一。截至2021年末，龍佰集團保有釩鈦磁鐵礦資源量13310.72萬噸，鈦白粉製造成本大幅領先行業。
風險提示：宏觀經濟風險、原材料價格波動風險、技術路線迭代風險、環保政策風險、安全事故風險