智通財經APP獲悉，東吳證券發佈電動車行業2024年3月策略指出，從鋰電產業鏈排產端看，3月排產強勢恢復，龍頭產能利用率恢復至70-80%，持續性可期。橫向對比鋰電估值歷史低位，當前24年不足15-20x，25年10-15x，PB1.8-4.5倍，基本面和股價雙重底部，開始全面看好龍頭，首推Q1業績確定性高的標的，同時看好盈利觸底的龍頭，以及短期價格反彈的鋰相關標的。
相關標的：
Q1業績確定性高的標的：包括寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、科達利(002850.SZ)、璞泰來(603659.SH)、中偉股份(300919.SZ)、天奈科技(688116.SH)、威邁斯(688612.SH)等;
盈利觸底的龍頭：天賜材料(002709.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、華友鈷業(603799.SH)、容百科技(688005.SH)、尚太科技(001301.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、星源材質(300568.SZ)等。
短期價格反彈的鋰相關標的：永興材料(002756.SZ)、中礦資源(002738.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ)、贛鋒鋰業(002460.SZ)等。
東吳證券主要觀點如下：
國內油電平價，疊加政策刺激，滲透率持續提升，海外25-26年接力支撐全球20%+增長。國內2月電動車銷47.7萬輛，同環比-9%/-35%，滲透率30.1%，車企降價潮仍在延續，疊加新車發佈，預計3月銷量有望恢復至85萬輛+，Q1預計200萬輛+，同比增26%，全年預計25%增長至1185萬輛。歐洲主流9國2月銷14.7萬輛，同環比+9%/+7%，滲透率19.8%，全年預計增長8%至311萬輛，美國2月銷12.5萬輛，同環比+17.6%/+8.0%，滲透率9.9%，全年預計同增25%至183萬輛;歐美短期銷量增速放緩，但電動化大趨勢不變，歐洲車企25年新平臺車型密集發佈，疊加碳排考覈趨嚴，25年增速將恢復至30%+。
鋰電產業鏈排產端看，3月排產強勢恢復，龍頭產能利用率恢復至70-80%，持續性可期。3月行業排產環比增50-80%，較1月增10-30%，已恢復至23年高點的90%，部分廠商排比更高，主流公司Q1排產環比-20%-0%，同比增10%-30%。預計4月排產進一步微增，Q2環比有望增30%。由於23H2以來，廠商擴產放緩，目前主流廠商產能利用率至70-80%，Q2將進一步提升。
電池、結構件等環節龍頭盈利仍亮眼，其餘環節盈利基本見底。上游碳酸鋰實際供給低於原預期，底部價格或爲9-12萬/噸， 好於此前預期；電池、結構件環節，價格基本見底，而龍頭盈利堅挺；中游材料價格連續調整7個季度，鐵鋰正極、電解液六氟接近全行業虧損，價格見底，負極、隔膜價格下行空間也極其有限，預計二季度將見底。
風險提示：風險提示：銷量不及預期，競爭加劇。