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高盛:予裕元集團(00551)“買入”評級 目標價12.4港元

發布 2024-3-14 下午01:51

智通財經APP獲悉,高盛發佈研究報告稱,予裕元集團(00551)“買入”評級,目標價12.4港元。第四季集團總體淨利潤1.37億美元,高於高盛5700萬美元,主要因爲毛利率好過預期及派息好過預期。

報告中稱,裕元集團代工(OEM)生產毛利率22.9%,按季上升3.6個百分點,較高盛預期的18.7%高。效率改善,季度裕元產能利用率較上季提高6個百分點。另去槓桿化控制較強,銷售及行政管理控制佳,季度OEM經營利潤率約11%,亦表勝高盛預期的4.7%。

此外,裕元末期息每股0.7港元,全年派息0.9港元,派息比率近70%(2022年爲76%),另外1500萬美元回購(佔2023年淨利潤約5%),意味着裕元股息率11%,高盛認爲回報吸引。鑑於裕元具有代工訂單連續改善,證明利潤率改善,高盛認爲,早前因去庫存而引發股價下跌,屬過度。

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