智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，受Q1末需求回暖提振信心等因素影響，光伏板塊行情迎來較好反彈。同時提示政策端預期不斷向好，應積極看待後續光伏行業短中長期發展，建議關注：1)前期承壓時間長，或率先反轉的輔材環節，如福萊特(601865.SH)等;2)N型加速替代，技術領先的企業如鈞達股份(002865.SZ)等;3)海外佈局優勢明顯的一體化企業如晶澳科技(002459.SZ)等。
事件：
3月8日光伏板塊延續上漲行情：據Wind統計，中信太陽能指數收於9716點，日漲幅達4.8%;板塊中輔材日漲幅領先，如福萊特、海優新材等均超10%。2月5日至今太陽能指數已上漲23%。
▍銀河證券主要觀點如下：
堅定大力發展新能源，政策預期顯著增強。
2023年我國光伏新增裝機容量創下歷史新高219GW(+148%)，但已出現部分區域併網難、消納難的問題，2024年在需求增速下滑、供給過剩背景下，行業發展預期較悲觀。但近期邊際變化：2024年2月29日中共中央政治局就新能源技術與我國的能源安全進行第十二次集體學習，總書記明確指出要“大力發展新能源”，並提出一系列措施意見以支持“新能源高質量發展”。
2月28日，工信部、能源局及各部門專家於光伏協會召開的研討會上，明確提出要加速推進分佈式光伏併網能力提升、電力現貨市場建設、消納考覈改革等諸多工作，保障光伏長期發展。3月1日發改委、能源局發佈《關於新形勢下配電網高質量發展的指導意見》，設立明確目標“2025年配電網具備5億千瓦左右分佈式新能源接入能力”。
新能源產業在經濟發展中的地位不斷得到強化，政策預期已明顯增強，電網配套、運行機制等加速完善，同時低價組件紅利仍在，不應對行業發展過於悲觀：預計2024年國內新增光伏裝機容量有望實現300GW+，增速30%+。全球來看，據此前COP28會議、中美陽光聲明，22-30年光伏裝機容量有三倍+空間，年均新增裝機超550GW，中長期光伏空間廣闊。
需求形勢好轉，排產大幅提升。
據SMM、PVInfolink等調研，春節後復產復工，國內項目啓動帶動需求回暖，同時疊加印度推遲ALMM法案，存在搶裝利好，歐洲方面去庫接近尾聲，地面/戶用需求可觀，紅海事件持續性影響也催化了備貨需求。據PVinfolink，3月產業鏈排產超預期，硅料/硅片/電池片/組件排產環比+4%/+20%/+32%/+62%，部分企業翻倍。需求向好態勢仍有望持續。
盈利修復靜待價格企穩回升。
據Solarzoom，3月7日全產業鏈毛利爲-0.01元/W，盈利空間持續承壓，產能出清速度加快。據PVInfolink，在需求向好形勢下，組件、部分輔材等環節醞釀漲價情緒。負毛利狀態難長時間維持，供需兩側同步調整有望引導價格在24H1迎來回升，行業盈利將得到修復。
風險提示：
政策效果不及預期的風險;新技術進展不及預期的風險;行業競爭加劇導致盈利能力下滑的風險;海外政策環境惡化的風險。