智通財經APP獲悉，華創證券發佈研究報告稱，2/23中央財經委會議部署新一輪設備更新和消費品以舊換新，3/1國常會迅速響應，審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，包括重點行業設備、建築和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備和老舊農業機械、教育醫療設備等更新改造，以及汽車、家電等消費品以舊換新。具體方向上，本輪設備更新主要集中在機械設備、醫療設備等，消費品換新主要集中在汽車、家電。從估值、業績、機構持倉角度，建議關注家電、汽車、通用設備、工程機械、鋰電設備。
▍華創證券主要觀點如下：
政策：新一輪設備更新及消費換新有望成爲中期政策主線。
設備更新側重於供給升級，政策重心從“保量”轉爲“提質”，在保障製造業投資基礎上化解過剩產能。去年中央經濟工作會議明確提出部分行業產能過剩是當前經濟面臨的困難挑戰之一，而製造業投資本身是經濟增長的重要支撐，要保持製造業投資增速在較高水平，同時化解當前產能過剩問題，設備更新或許是兩全其美的辦法。後續針對製造業供給側的扶持有望從“保量”轉爲“提質”，相關製造業有望受益政策發力改善供給側結構。
消費換新側重於創造新需求，爲汽車、家電等大宗消費品帶來新的增長極。參考2009年汽車家電“以舊換新”方案，思路上主要通過推動住戶汽車與家電的更新換代，創造新需求，促使上游製造業企業消化庫存，出清舊產能。
中央財經委會議召開頻率較低，聚焦中期經濟關鍵問題，是中央層面統籌財經領域重大工作的頂層設計，當前時點會議聚焦設備更新及消費更新如此具體的問題需要重視，後續政策跟進節奏和政策力度可能超市場預期。
本次政策是疫情放開後的第二次中央層面主導的需求刺激方案，相比23/7發改委促消費“二十條”，本次聚焦企業主體，側重於通過推動設備更新促使上游製造業企業消化庫存，出清舊產能，政策力度或更大。
2/23中央財經委會議部署新一輪設備更新和消費品以舊換新，3/1國常會迅速響應，審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，包括重點行業設備、建築和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備和老舊農業機械、教育醫療設備等更新改造，以及汽車、家電等消費品以舊換新。
投資脈絡：設備更新和消費品以舊換新的政策空間及受益行業。
體量：中央財政或在千億規模。2/23財經委會議的一個重要變化在於，明確了中央財政支持，體量上參考2022年，當時中央階段性減徵部分乘用車購置稅600億元政策。據此推測，這次中央財政支持體量或在千億左右。
2009年6月汽車家電“以舊換新”：汽車佔大頭，中央財政是主力。政策資金均以財政補貼形式落地，其中汽車安排50億元，家電安排20億元，其中中央財政出大頭“包乾”，財政部在同期印發的《家電下鄉操作細則》中表明中央與省級財政各負擔資金80%及20%。
2022年9月設備更新改造：專項再貸款+財政貼息，低利率支持設備更新。22年9月國常會提出要“支持經濟社會發展薄弱領域設備更新改造”，央行於2022年9月28日設立設備更新改造專項再貸款。本次專項再貸款總額度2000億元以上、利率1.75%，期限1年、可展期兩次。同時，按照國常會部署，中央財政爲貸款主體貼息2.5%，第四季度內更新改造設備的貸款主體實際貸款成本不高於0.7%。
具體方向上，本輪設備更新主要集中在機械設備、醫療設備等，消費品換新主要集中在汽車、家電。從估值、業績、機構持倉角度，建議關注家電、汽車、通用設備、工程機械、鋰電設備。
風險提示：
1、政策梳理來自公開新聞通稿，不代表投資建議;2、歷史經驗不代表未來，“每年2-3次”和“會議後6-12個月政策密集出臺”是大多數情況下的經驗統計。