智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，當前我國家電以舊換新空間較大，新一輪家電補貼政策有望顯著推動需求釋放。目前我國家電存量規模大，預計2022年我國空調/冰箱/洗衣機/彩電/油煙機保有量分別有7.2/5.3/5.1/6.1/3.5億臺。若減去6年以內的內銷量規模，則使用年限在6年以上的空調/冰箱/洗衣機/彩電/油煙機分別有2.0/ 2.7/2.4/3.4/2.6億臺，基本在2億臺以上。若以舊換新政策能額外拉動5%的產品更新，則有望帶動約1000萬臺的產品更新需求。換新需求或更有利於產品升級趨勢，建議關注中高端家電品牌。
▍國信證券主要觀點如下：
國常會通過消費品以舊換新行動方案，上海發佈更大一輪家電補貼政策。
3月1日國常會審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，指出要結合各類設備和消費品更新換代差異化需求，加大財稅、金融等政策支持，積極開展汽車、家電等消費品以舊換新。2月22日“2024年全國消費促進月暨京津冀消費季”開啓，其中北京市於2月23日至3月17日發放京彩綠色消費券，可用於購置62類數萬款綠色智能家居商品。
3月2日，上海啓動2024迎春消費季，對16大類一級能效家電產品購買補貼10%，補貼金額不超過1000元。與上一輪家電補貼相比，此輪消費補貼的時間跨度更大，時間爲3月底至12月底，且參與品類擴容至小家電等產品。
回顧此前家電消費補貼政策，拉動家電銷售成效顯著。
2007年12月我國家電下鄉在山東、河南、四川三省試點，成效顯著。2009年2月開始全國鋪開，補貼涵蓋彩電、冰箱(含冰櫃)、空調等九類，在限價範圍內補貼13%。從2009年開始，中央陸續在全國試點並實施家電以舊換新、節能惠民等補貼政策。上述政策合計補貼金額預計超千億元，直接拉動家電消費上萬億，取得顯著成效。
從家電保有率和銷量的角度看，2008-2012年我國城鎮家庭空冰洗彩電滲透率分別提升27/5/3/3pct，農村家庭分別提升16/37/18/18pct，空冰洗內銷量分別提升2760/2959/1101萬臺，保有率及銷量均明顯提升。
當前我國家電以舊換新空間較大，新一輪家電補貼政策有望顯著推動需求釋放。
目前我國家電存量規模大，預計2022年我國空調/冰箱/洗衣機/彩電/油煙機保有量分別有7.2/5.3/5.1/6.1/3.5億臺。若減去6年以內的內銷量規模，則使用年限在6年以上的空調/冰箱/洗衣機/彩電/油煙機分別有2.0/ 2.7/2.4/3.4/2.6億臺，基本在2億臺以上。若以舊換新政策能額外拉動5%的產品更新，則有望帶動約1000萬臺的產品更新需求。換新需求或更有利於產品升級趨勢，建議關注中高端家電品牌。
風險提示：
市場競爭加劇;需求不及預期;原材料價格大幅上漲。