FX168財經報社(北美)訊 日本2年期國債收益率創2011年以來最高水平。摩根大通日本首席策略師Rie Nishihar表示，當前的牛市已經結束了日本失去的三十年的時光，應該被稱爲「通貨緊縮的結束」市場。
Nishihara發表這份報告之際，日本通脹數據再次走強，核心消費者物價指數(CPI)從2.3%下滑至2%，但高於預期的1.8%。
Nishihara表示，2022年4月核心CPI首次達到2%後，通貨緊縮的結束成爲主題。日本央行上個月意外修改收益率曲線控制政策後，股價於2023年1月觸底。
日經225指數今年迄今已上漲 17%，成爲全球表現最好的主要指數。摩根大通證券日本公司表示，日經指數可能進一步上漲7%，升至42000點。該公司表示，這些收益可能會吸引更多國內投資者進入市場。
Nishihara在給投資者的一份報告中寫道：「這將刺激企業增加增長投資並提高資本效率，並使機構和個人投資者產生更多興趣。」
除了摩根大通，全球最大的資產管理公司貝萊德公司和歐洲最大的資產管理公司東方匯理資產管理公司都認爲日本正在不斷壯大。
外國投資者正在向該國股市注入資金，該國股市的藍籌股指數上週超過了1989 年的峯值。兩家資產管理公司都預計盈利增長和公司治理的變化將保持繁榮。
「日本股市上漲還有空間，貝萊德在給投資者的報告中寫道。日本股市「可以突破歷史新高」。
東方匯理全球股票策略主管Eric Mijot表示，除了該國股市之外，今年日元兌美元匯率也將上漲，如果持有的股票不進行對衝，那麼投資的利潤將更高。
東方匯理預測日元兌美元匯率將升至135。外國投資者面臨着是否對日元進行對衝的關鍵決定。今年迄今爲止，日元兌美元匯率已貶值超過6%。
「當我們從國際層面投資日本時，我們應該取消日元對衝，」Mijot表示，他認爲日元被低估了40%。「我們必須防範可能出現的風險。」
Mijot表示，日元走強的催化劑將是美聯儲降息，而不是日本央行結束負利率。他預計日本央行將在4月份採取行動，美聯儲將在5月或6月降息。
（日本股市指標跑贏全球基準，來源：彭博）
Mijot建議不要進行對衝，這與摩根士丹利和荷寶集團等資產管理公司的建議相呼應，而法國巴黎銀行資產管理公司仍然傾向於防範貨幣波動。
荷寶香港亞太股票主管Joshua Crabb表示：「我們現在已經取消了絕大多數對衝。」他補充說，150 日元的匯率是「最低水平」。
Crabb表示，美聯儲停止加息和日本央行改變政策都將爲該貨幣提供支持。日本央行一直在爲2007年以來的首次加息做準備，因爲自2022年4月以來，通脹率每月都保持在2%的價格目標之上。掉期意味着市場預計日本4月前加息的可能性爲76%。
Crabb表示，如果日本央行在4月份之前改變政策，「很多人都會被燒傷」。 Crabb在過去幾個月中逐步放棄了對衝。「我不想呆在那個營地裏。」
鑑於日元與日本股市之間存在很強的負相關性，對衝仍對預計日元進一步走軟的美元投資者來說是一個有吸引力的選擇。對衝日元貶值的三個月成本爲-5.6%，這表明只要日元不大幅升值，看跌日元的投資者就可以賺取利潤。據彭博社估計，到2024年底，日元兌美元匯率預計將升至137。
（日元對衝增強日本股市投資，來源：彭博）
在日本股票中，東方匯理喜歡受益於公司治理變化的股票以及與高股息收益率相關的股票。日元升值將有利於與國內需求相關的小盤股。據其網站顯示，該公司管理着約2.25萬億美元的資產。
「日本是一個強有力的妥協，」Mijot說。他補充說，雖然美國股市估值較高，盈利增長也好於世界其他地區，但歐洲卻恰恰相反。「日本處於中間位置，價格不再便宜，但收益卻出人意料地增長，我們得到了一個不錯的故事。」