智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，維持粉筆(02469)“買入”評級，23年全年收入不低於30億人民幣，調後淨利4.2億，同比增加119%。粉筆競爭力在於較強的線上流量入口卡位及突出的辦學口碑，近兩年線下佈局充分提升業績體量;盈利能力呈現進一步釋放態勢，各項業務板塊增長穩健。後續將持續精進師資隊伍建設，完善課程內容和教學體系，同時通過加大研發投入，積極把握結構性機遇，擴大技術領先優勢，不斷增強成長能力。
該行認爲，一方面，伴隨公職招錄培訓賽道競爭迴歸理性，供給有序釋放，行業盈利彈性及潛力有望逐步體現;本期粉筆業績增速顯著大於收入印證;一旦競爭趨穩，淨利率有望顯著改善。另一方面，教育行業景氣;2024公考合計招錄約24萬人，同比增加5.4%，穩中有升，該行預計參考人數增長快於招錄，有望正向健康激發培訓需求;伴隨基地班等形態升級，培訓時長/客羣覆蓋/培訓效果/有效客單都有所增長，利好行業健康發展。
報告中稱，2023年粉筆App各項數據指標保持強勁增長，全年新增用戶、日活、月活峯值再創新高，題庫、直播用戶數量創下新紀錄。在市場需求穩定增長的背景下，憑藉粉筆的產品、品牌及口碑競爭優勢，公司收入仍具備進一步放量基礎，並且在運營效率及利潤率層面還有持續優化空間。未來，粉筆將持續精進師資隊伍建設，完善課程內容和教學體系，同時通過加大研發投入，積極把握結構性機遇，擴大技術領先優勢，不斷增強公司成長能力。