FX168財經報社(北美)訊 標準普爾500指數在過去8周內上漲了近7%，美國銀行的全球基金經理調查顯示，華爾街的看漲情緒徘徊在兩年來的最高水平附近。然而，這種繁榮主要是由人工智能狂熱推動的，這也引發了市場「泡沫」的討論，一些評論員相信崩盤即將來臨。
不過，DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas和Jessica Rabe表示，歷史趨勢講述了一個不同的故事。
他們在週二(2月27日)的一份報告中強調，標準普爾500指數在過去三年中的價格回報率上漲了31%，接近該指數的長期平均水平。另一方面，過去50年的股市泡沫在價格回報的基礎上三年漲幅始終達到100%或更高的峯值。
Colas和Rabe表示：「我們現在還遠未達到這個水平，這表明投資者信心尚未達到不健康的最高水平。這並不能保證進一步上漲，但我們可以安全地將‘泡沫風險’從股市擔憂中剔除。」
下圖描繪了自1974年以來標準普爾500指數3年滾動價格回報率，其中顯示了 3年漲幅超過100%的四個實例：1987年、1999年、2012年和2021年。
（自1974年以來標普500指數3年滾動價格回報，來源：DataTrek Research）
2012年金融危機之後的例子是唯一一次股市持續上漲而不是崩盤的事件。其他極其強勁的三年運行結果都更糟。
「今天的分析中沒有任何內容表明美國大盤股已接近泡沫，」Colas和Rabe表示。「這不是1987年，也不是1997年至1999年，甚至也不是2021年12月。雖然這一事實並不能保證進一步上漲，但這確實意味着我們不必擔心投資者信心達到頂峯。我們仍然看好美國大盤股。」
儘管如此，DataTrek Research的觀點並不是市場上的共識。Apollo的首席經濟學家Torsten Sløk週日寫道，如今標準普爾500指數中排名前10的公司的估值比20世紀90年代中期科技泡沫期間排名前10的公司的估值還要高。
Apollo在報告中發佈了下圖，指出當前的人工智能泡沫比20世紀90年代的泡沫還要大。
（當前的人工智能泡沫比20世紀90年代的科技泡沫還要大，來源：Apollo）
與此同時，投資老手John Hussman同樣警告稱，由於投資者普遍存在「錯失恐懼症」(FOMO)，即擔心錯過機會，股票被遠遠高估。他認爲市場正在接近頂峯，之後可能會出現一段回報疲軟的時期。
Hussman在週日的一份報告中表示：「我確實相信，無論選擇何種衡量標準，當前的市場估值都可能會帶來疲弱至慘淡的10-12年總回報率和嚴重的全週期損失。」