智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，新華社報道，住建部表示未來我國每年將改造10萬公里以上地下管網。據此測算，2024年管網改造的市場空間或超2000億元，管道建材和工程服務全鏈條企業預期將獲益。資金方面，國務院明確對管網改造要加大支持，建立合理共擔機制，重點項目預期將更具資金保障。另外，國家全面推進城市生命線系統建設，管網的智慧運營和管理是重點方向，爲相關領域企業帶來新發展機遇。該行認爲在政策推進老舊管網改造的進程中，相關工程領域市場空間廣闊，預期將爲管道建材和工程服務全鏈條企業帶來發展增量。
中信證券觀點如下：
發展現狀：市政地下管網長度達437萬公里，老舊管網問題亟待改善。
市政地下管網主要由供水、排水、供熱和燃氣管道組成，是“城市生命線”基礎設施。根據住建部數據，2022年，城市和縣城已建成的市政管道總長度達437萬公里。在新型城鎮發展中，地下綜合管廊是實現管網集約化運營管理的重要設施，新建和既有管網入廊是重要趨勢，地下綜合管廊規模在2022年已超7000公里。近年來，早期建設管網效能不足問題突出，管網老化破損帶來的城市安全隱患亟待改善，既有管網改造需求正在提升。
政策方向：對不同管道的支持有側重，安全和效能提升是重點方向。
“十四五”期間政策持續推動管網工程建設，對不同管網的支持方向側重不同。其中，對供水管網強調由城鎮向鄉村延伸以提高供水普及率，並重點降低漏損率以建設節水型社會;對排水管網着力進行改擴建以提升城市排水防澇能力，同時要補齊城鎮污水管網短板;對供熱推進節能環保轉型，重點降低供熱管道的熱損失;對燃氣管網着重強調安全建設，把老舊燃氣管道改造放在突出位置，並同步提高城鎮管道燃氣普及率;對綜合管廊建設則更加強調因地制宜，協同老舊管網改造等工程同步建設。總體來看，政策明確管網改擴建是“十四五”期間民生工程的核心領域，安全和效能提升是重點方向。
改造空間：2024年地下管網改造空間或超2000億。
根據國務院發佈的《城市燃氣等老化管道更新改造實施方案(2022-2025年)》和部分省份具體方案，建成20年以上的管網是主要改造對象。根據住建部數據，在不考慮過往拆改的情況下，我國建成20年以上的供水/排水/燃氣/供熱管道的長度分別爲35.84/21.89/14.79/7.70萬公里。根據新華社2024年2月報道，住建部表示未來我國每年將改造10萬公里以上地下管網。參考廣東省管網改造方案中供水/排水/燃氣管網改造的價格，若改造10萬公里以上管網，2024年僅供水、排水和燃氣管網改造的市場空間就有望超2000億。若考慮供熱管網改造和新建綜合管廊，則改造工程的市場空間或更大。管網改造工程的推進，將爲管道建材和重點參與的工程服務企業帶來業務發展增量。
資金支持：建立資金合理共擔機制，中央對管網相關領域支持力度高。
國務院明確對老化管網改造要建立資金合理共擔機制，主要表現爲：1)經營主體履行出資責任;2)中央和地方財政給予補貼支持，符合條件的項目納入地方專項債;3)商業銀行、政策性金融機構等加大信貸支持，並支持經營主體進行市場化債券融資;4)落實相關稅費減免工作。總體來看，老舊管網改造作爲重點民生工程，有望獲得多方資金支持，經濟發展較好地區的項目更具保障。2023年，中央繼續對涉及管網建設和改造的領域保持較強資金支持力度，根據財政部數據，在不考慮增發萬億特別國債的情況下，財政部對管網相關領域合計下發的投資和補助已超千億元。
運營管理：城市生命線建設全面推進，管網智慧運營管理是發展要點。
2023年5月，住建部長明確我國將全面啓動城市基礎設施生命線安全工程。其中，應用物聯網、雲計算、大數據等技術實現地下管網的智慧運營和管理是要點。合肥早在2015年率先開始城市生命線建設，其監測系統平臺現已覆蓋主要管網和綜合管廊，能夠透徹感知其運行狀態，進行風險預警和管理。“合肥模式”已成爲城市安全運營和管理標杆，在全國形成了示範效應。目前，江蘇、廣東、浙江等多省份正在加緊城市生命線建設，管網智慧運營和管理是主要方向，爲相關領域企業帶來了發展新機遇。
風險因素：宏觀經濟增速承壓;政策支持力度不足;資金保障力度不足;材料等成本大幅波動。