FX168財經報社(香港)訊 日本股市已重回34年前創下的歷史高點，全球投資者紛紛將資金投入日本。然而，市場仍有理由對反彈持謹慎態度，如果情緒發生轉變，資金可能會迅速回流中國。
週四(2月22日)，日經225指數收於39,098.68點，最終打破了此前的紀錄。這一飛躍是由英偉達(Nvidia)井噴銷售預測後，科技股和芯片設備生產商的上漲所推動。
這次史詩般的捲土重來，比華爾街從引發大蕭條的崩盤中恢復過來的時間還要長，並標誌着日本股市的重生。同時表明，市場押注日本終於擺脫了通貨緊縮，並走上了可持續增長的道路。
此前日本股市上漲如此之快，以至於只有一條路可走：下跌。
里昂證券日本公司策略師Nicholas Smith表示：「1989年很可能是人類歷史上最大的泡沫。」
如今，儘管一些人仍擔心此次反彈可能是虛假的曙光，但大多數分析師和投資者都認爲股市的基礎更加堅實。加之對股東更加友好的企業文化已經形成，日本的穩定收益似乎對因中國等市場動盪而損失慘重的資金有吸引力。
反彈的關鍵催化劑之一是通脹跡象，以及日本央行預計在今年晚些時候退出負利率，正在鼓勵企業將大量現金用於擴大和改善業務。
不僅如此，著名投資者沃倫·巴菲特(Warren Buffett)增持了日本最大公司的持股，這一背書進一步增加了日本股票的吸引力。
（來源：彭博社）
自2024年初以來，日經225指數已飆升逾16%，超過大多數其他主要市場。
然而，市場仍有理由對反彈持謹慎態度，如果情緒發生轉變，資金可能會迅速回流中國，並擔心日經指數已成爲動力股，儘管海外投資者大多已將這些拋在一邊。
佔更廣泛的Topix Prime股票指數交易量的近70%，而國內買家大多持觀望態度。
繼一月份擴大特別免稅賬戶後，機構投資者削減了投資組合，日本個人投資者紛紛涌向美國和其他海外市場。
與此同時，全球買家吸收了拋售，其持股比例從1989年的不到5%上升至30%。
（來源：彭博社）
摩根士丹利首席亞洲策略師Jonathan Garner表示：「全球投資者花了很長時間才接受日本已經發生了變化。」
Garner認爲，現在，在企業盈利持續增長和盈利能力改善之後，海外越來越多的人認爲「日本正處於長期牛市」。
摩根士丹利是最早預測市場復甦的主要券商之一。
過去三十多年鉅變的另一個跡象是，1989年，日本公司在全球市值前50家公司中佔據了32家。如今，只有豐田汽車公司這一日本公司躋身全球50強之列。
早在20世紀80年代末，由於資產價格膨脹，日本銀行纔是市場上真正的重量級人物。
現在市場更加平衡和多元化，主要公司包括索尼集團、休閒服裝連鎖運營商迅銷公司（優衣庫的母公司），以及在龐大的半導體供應鏈中佔據關鍵地位的公司，例如東京電子，受益於中國訂單的激增。
即使在今年的反彈之後，許多日本股票仍處於低迷水平，37%的日經指數成員股價低於賬面價值。
從理論上講，這意味着投資者可以通過出售公司的所有資產而不是保持公司持續經營來賺更多的錢。
這相當於對管理層投了不信任票，但它也表明，如果業務運營得當，還有上行潛力。
標準普爾500指數中只有3%的股票交易價格低於賬面價值；至於歐洲斯托克600指數，只有五分之一屬於這一類別。
而日本現在的低估值與1989年形成鮮明對比，當時資產價格處於另一個極端。所有這些意味着，一些基金經理現在看到日經225指數有可能大幅上升。
Comgest Asset Management 投資組合經理 Richard Kaye 表示：「我認爲很容易達到42,000點左右。回到之前的歷史記錄將「對日本投資者產生巨大的心理影響」。