智通財經APP獲悉，韓國央行預計將在其董事會進行重組之際，維持基準利率不變，這可能影響今年晚些時候潛在政策轉變的時機。
據Bloomberg調查的19位經濟學家預測，韓國央行將在週四的會議上維持其利率在3.5%不變，屆時董事會將迎來新成員。世界銀行(World Bank)前執行董事黃坤日(Hwang Kunil)在本月早些時候加入董事會時，強調了通脹高於目標和增長潛力減弱的擔憂。
且在黃坤日加入之前，韓國貨幣政策委員會上個月同意保持利率收緊，同時暗示未來三個月不會有變化，這實際上意味着當前的利率水平將成爲本輪緊縮週期的最高點。
如果黃坤日同意這一觀點，這將進一步表明緊縮週期已經結束，可能爲最終的放鬆鋪平道路，尤其是在另外兩名被視爲中立至鷹派的委員將於4月卸任的情況下。
經濟學家預計下半年將降息
Bloomberg調查顯示，經濟學家預計韓國央行將在7月至9月期間開始降息。然而，即使是即將離任的趙潤傑(Cho Yoon-Je)和徐英京(Suh Young Kyung)，降息可能仍然遙遠。上個月，韓國央行行長李昌勇(Rhee Chang-yong)表示，他個人認爲可能需要半年時間才能降息，反駁了有關早期放鬆的猜測。
花旗研究的經濟學家金佑克(Jinwook Kim)和崔周克(Jiuk Choi)在一份報告中表示：“貨幣政策委員會成員的調整可能導致相對鴿派的組成，同時對韓國央行上半年的決策產生有限影響。”
韓國央行是最早開始提高利率以退出疫情時代刺激政策的央行之一。在去年的大部分時間裏，儘管其經濟經歷了出口下滑，增長速度比2022年更慢，但該央行仍保持了這一利率，將重點放在遏制通脹上。
不僅如此，儘管消費者價格增長已放緩至目標2%範圍，但韓國央行並未急於放鬆政策。該央行本月早些時候表示，通脹有再次上升的潛力，指出與中東衝突及其對油價的影響等不確定性相關的因素。經濟也在保持動力，例如半導體等出口產品繼續增長，2月消費者信心連續第三個月上升。
然而，該央行董事會已經軟化了它在2023年維持的鷹派基調，且其成員已放棄進一步收緊的承諾。這表明該央行對經濟逆風持謹慎態度。韓國零售銷售在12月恢復了上年同期的收縮，而建築投資也出現萎縮。包括泰榮建設(Taeyoung E&C)在內的一些開發商正疲於應付債務，而政府正尋求提振該行業。
市場觀點
積極和消極的信號混合在一起意味着韓國央行可能會在週四保持其經濟和通脹預測基本不變。
值得一提的是，自去年12月底以來，對政策變動敏感的三年期債券的收益率上升了超過20個基點。這種變化是因爲交易者們重新調整了對全球央行早期轉向的預期，即市場預計全球央行可能不會那麼快地改變其貨幣政策。
以Goohoon Kwon爲首的高盛經濟學家團隊表示：“我們不認爲韓國央行會通過重新採取鷹派立場來擾亂市場。”他們仍預測韓國央行將在5月開始放鬆，早於普遍看法。
此外，長期影響韓國央行政策的另一個潛在因素是4月的議會選舉。對於韓國總統尹錫悅來說，這次選舉對於規劃其餘下任期直至2027年的財政支出和稅收計劃至關重要。
摩根士丹利亞洲有限公司的經濟學家Kathleen Oh表示：“在議會選舉後政策不確定性消除之後，有關降息的討論可能從4月份的下一次會議開始。”
