智通財經APP獲悉，繼1月CPI增幅全線超預期之後，1月份美國整體PPI以及核心PP增長幅度同樣超過經濟學家普遍預期，主要受到美國服務業成本大幅躍升的推動，同時也凸顯出美國通脹的高度粘性水平。美國勞工部(Labor Department)週五公佈的最新數據顯示，代表生產者終端需求指標的生產者價格指數(PPI)較去年12月環比上升0.3%，超過經濟學家們普遍預期的0.1%，同時該指數較上年同期上漲0.9%，也超出經濟學家們預期的同比增長0.6%。
此外，剔除波動較大的食品和能源類別的所謂核心PPI則較上月環比上漲0.5%，較上年同期更是上漲2%，上述所有PPI數據均遠遠超出經濟學家普遍預期。這一數據(核心PPPI)的強勁增長幅度反映了服務類別價格持續增加，其中包括醫院門診護理和金融機構投資組合管理。
據瞭解，PPI細分數據顯示，美國服務業成本環比增長約0.6%，創下2023年7月份以來最大增幅。支付給生產者們的商品價格則下降約0.2%，爲連續四個月下降趨勢。
剔除食品、能源和貿易服務這一波動性更小的PPI衡量指標顯示，該指標價格也上漲了0.6%，是一年來最大的月度環比漲幅。
好消息在於，由於能源價格下降，1月份中間端需求的加工產品成本連續四個月呈現出環比下降趨勢。但是，不包括食品和能源在內的中間加工產品需求則環比增長0.3%，爲2022年5月以來的最大增幅。
週五公佈的另一項數據顯示，1月美國房屋開工率降至去年8月以來的最低水平。
3月降息預期徹底被擊碎，5月降息可能成奢望
PPI數據公佈後，美國國債延續了拋售勢頭。對於利率預期最爲敏感的2年期美國國債收益率則升至去年12月中旬以來的最高水平，當時美聯儲主席鮑威爾暗示基準利率已見頂。
PPI數據公佈之後，CME“美聯儲觀察工具”顯示，利率期貨交易員們大幅降低了對於5月降息的預期，認爲5月份降息的可能性只有四分之一，6月降息預期則大幅升溫。同時預期2024年降息不到100個基點，3月份降息的這一預期則可謂徹底被擊碎。
要知道，在1月CPI和PPI數據公佈之前，利率市場一度押注美聯儲3月開啓降息週期，以及曾定價高達150個基點的激進降息幅度。
本週公佈的另一份通脹報告顯示，今年年初消費者價格指數(CPI)大幅上升，而PPI通脹數據可能再次證明，在美聯儲官員們確信通脹將得到充分控制之前，美聯儲將不斷推遲市場的激進降息時間點以及壓制市場過於激進的降息預期。
“美聯儲官員們可能將對1月CPI和PPI數據報告發表擔憂評論。” Comerica Bank首席經濟學家Bill Adams在一份報告中稱。“在過去幾年裏，美國通貨膨脹率粘性勢頭不斷增強，儘管汽油、基本食品和耐用品的價格有所下降，但這種勢頭在美國經濟的許多領域仍然存在。”
美聯儲和華爾街的經濟學家重點聚焦PPI報告的其中一個原因在於，有幾個類別被用來爲美聯儲最青睞的通脹指標——核心個人消費支出價格指標(即核心PCE數據)——提供重要的參考信息。1月份個人消費支出指數(PCE通脹數據)將於本月晚些時候公佈。
即便美聯儲最青睞的通脹指標離2%這一目標越來越近，但是多數美聯儲官員自2024年以來發表與抗擊通脹進程相關的講話時仍持謹慎態度，並表示希望在降低美國借貸成本之前看到可持續的通脹降溫跡象。
但是，美國高利率政策維持的時間越長，高昂的借貸成本將不可避免地傷及美國消費者需求以及企業的招聘和擴張計劃，這些是心心念念“軟着陸”前景的美聯儲所不願意看到的。因此，在多數經濟學家看來，2024年通脹下滑幅度雖然趨緩但整體趨勢向下，預計整體PCE通脹率數據將降至2%這一美聯儲錨定目標附近，2024年美聯儲將如12月FOMC點陣圖暗示的那樣至少降息75個基點，爲美國經濟增長，尤其是爲消費者支出“添把火”。
有機構於1月16日至23日期間對全球範圍的經濟學家們進行的調查顯示，所有123位受訪經濟學家中，86位受訪者中的大多數預計降息將從下一個季度開始。大約45%的經濟學家(55位)預測6月開始降息，31位預測5月。其餘人預測今年下半年將基於通脹繼續回落而開始降息。
