智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，絲桿作爲傳動核心部件，在機牀、汽車和航空航天等多個領域都發揮重要作用，人形機器人產業化進程加速有望帶來絲槓市場廣闊增量，目前，絲槓從產品端到製造端，嚴重依賴進口，國產替代需求強烈，國內絲槓生產商和相關的絲槓設備供應商有望長期受益。
▌國泰君安主要觀點如下：
絲槓是傳動核心部件，多種加工工藝各具特點。
絲槓是工具機械和精密機械上最常用的傳動元件，其主要功能是將旋轉運動轉換成線性運動，或將扭矩轉換成軸向反覆作用力，同時兼具高精度、可逆性和高效率的特點。按摩擦特性，絲槓可分爲滑動絲槓、滾動絲槓和靜壓絲槓三類，其中滾動絲槓又可以分爲滾珠絲槓和滾柱絲槓兩大類。
從加工方式看，絲槓的加工方式包括螺紋磨削、高速硬車、旋風銑和滾軋成形四種，其中磨削是精度最高的加工方式，但加工效率較低，存在污染較大等問題，近年來，以車代磨、旋風銑、冷軋等工藝加速發展，給絲槓加工行業帶來更多可能性。
外資品牌主導高端絲槓市場，人形機器人帶來百億市場增量。
當前國內絲槓市場供需缺口明顯，而絲槓的生產對企業的製造能力和設計能力都有較高要求，國內公司從設備到生產和國外差距較大，因此高端絲槓產品嚴重依賴進口，目前全球主要的滾珠絲槓廠商均爲歐美日和中國臺灣企業，CR5市佔率約46%。
絲槓主要下游市場包括機牀、汽車等領域，市場空間廣闊，特斯拉發佈Optimus以來，人形機器人產業化進程持續提速，人形機器人對行星滾柱絲槓有較高需求，按一臺人形機器人用14個絲槓計算，假設人形機器人銷量100萬，預計將爲絲槓市場帶來百億增量。
設備是絲槓加工最核心壁壘，國產替代是大勢所趨。
磨牀其高精度的加工能力直接決定了絲槓最終的性能和質量。從加工工序角度看，主要設備需用到內螺紋磨牀、外螺紋磨牀、外圓磨牀、中心磨牀、平面磨牀等，其中內螺紋加工是核心難點，目前，高端磨牀設備生產廠商基本集中在歐洲(瑞士、德國等)和日本等，國內設備廠商和海外頭部公司相比存在一定差距，長期看，絲槓設備的國產替代是長期趨勢。
風險提示：
國產設備替代進度不及預期、人形機器人產業化不及預期。