智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，2023年，國內疫苗行業迎來新一輪發展，創新疫苗研發方興未艾。該行預計2024年，隨着各類重磅產品上市放量，疊加在研管線持續推進，疫苗企業估值有望回升。建議關注擁有近期處於上市放量階段或即將上市的重磅產品，且自主研發能力強勁，擁有創新疫苗研發管線佈局的企業：智飛生物(300122.SZ)、康泰生物(300601.SZ)、沃森生物(300142.SZ)、萬泰生物(603392.SH)、康華生物(300841.SZ)、歐林生物(688319.SH)。
中信建投觀點如下：
2023年，國內疫苗行業迎來新一輪發展，創新疫苗研發方興未艾，致力於覆蓋廣闊的新疾病領域;重磅疫苗產品管線佈局豐富，國內疫苗企業研發競速。
批簽發來看，2023年國內移交批簽發整體有所下降，主要受渠道庫存和部分企業停產所致，而HPV疫苗、帶狀皰疹疫苗等重磅二類苗需求持續旺盛，推動產品快速放量。預計2024年，隨着各類重磅產品上市放量，疊加在研管線持續推進，疫苗企業估值有望回升。該行建議關注擁有近期處於上市放量階段或即將上市的重磅產品，且自主研發能力強勁，擁有創新疫苗研發管線佈局的企業：智飛生物、康泰生物、沃森生物、萬泰生物、康希諾、康華生物、歐林生物。
行業研發管線：創新疫苗研發方興未艾，重磅產品國內研發競速?
創新疫苗研發方興未艾，新疾病領域空間廣闊：1)RSV疫苗：首季度銷售超預期，國內研發多處於早期;2)金葡菌疫苗：控制耐藥菌感染的有效手段，歐林生物處於臨牀III期;3)諾如病毒疫苗：預防諾如病毒感染，目前尚無產品上市;4)腫瘤mRNA疫苗：個體化mRNA腫瘤疫苗進入III期臨牀。
重磅產品管線佈局豐富，國內疫苗企業研發競速：
1)帶狀皰疹疫苗：首款國產疫苗上市，目前競爭格局較爲理想。2)肺炎疫苗：升級迭代產品研發管線豐富。3)宮頸癌疫苗：國產在研管線豐富，遠期競爭加劇。4)狂犬病疫苗：國內以Vero細胞狂苗爲主，人二倍體狂苗有望實現存量替代，市場前景廣闊。5)腦膜炎疫苗：研發管線集中於多糖結合疫苗，競爭較爲激烈。6)流感疫苗：國內多款疫苗獲批上市，臨牀階段管線衆多。7)多聯苗：上市品種較少，管線競爭格局良好。
行業批簽發情況：2023年簽發批次略有下降，重磅二類苗持續放量?
整體情況：2023年，疫苗行業整體批簽發次數爲4379批次，同比下降6.9%，主要由於部分產品渠道庫存較多，對企業生產和發貨端造成較大壓力，以及部分企業停產所致。9價HPV疫苗、帶狀皰疹疫苗等重磅二類苗持續放量，簽發批次快速增長。
品類結構：1)肺炎疫苗：2023年合計簽發150批次，國產品種爲主。2)宮頸癌：2023合計簽發543批次，9價HPV批簽發快速增長。3)狂犬疫苗：2023年簽發702批次，生產廠家衆多。4)腦膜炎疫苗：2023年簽發批次大幅增長，多糖產品增長顯著。5) 流感疫苗：2023年同比下降26.1%，共11家企業獲批簽發。6)百白破疫苗：2023年簽發132批次，同比增長6.5%。7)Hib疫苗：2023年簽發39批次，6家企業獲得批簽發。8)水痘疫苗：2023年簽發292批次，5家企業實現批簽發。9)多聯苗：2023年簽發114批次，同比下降1.7%。10)輪狀病毒疫苗：2023年簽發154批次，同比下降17.6%。11)帶狀皰疹疫苗：
新產品上市助力批簽發大幅增長。
上市公司跟蹤：重磅產品持續放量，研發管線佈局豐富? 1)智飛生物：2023年疫苗簽發357批次，9價HPV放量驅動業績快速增長;佈局多個研發管線，在研項目順利進展;與GSK簽訂獨家代理協議，商業化能力再獲國際巨頭認可。2)康泰生物：常規疫苗銷售穩步推進，利潤端實現大幅增長;研發管線豐富，二倍體狂苗獲批上市。3)沃森生物：擁有兩大重磅品種，驅動業績持續增長;9價HPV處於臨牀III期，mRNA技術平臺獨立可控。4)萬泰生物：2價HPV銷售工作持續推進，積極拓展國際市場;在研管線豐富，9價HPV臨牀III期進入關鍵階段。5)康希諾：MCV系列加速放量，研發實力雄厚助力未來增長。6)康華生物：二倍體狂苗終端銷售持續推進，諾如疫苗出海展現研發實力。7)歐林生物：破傷風疫苗穩步放量，金葡菌疫苗臨牀試驗順利進展。
風險提示：產品安全性及經營合規風險;產品研發及上市進度低於預期;行業政策變動風險;批簽發數據僅表示獲中檢所批准通過的送檢樣本量，不代表實際銷量，僅供參考。