智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，1月中小銀行跟進下調存款利率，預計在銀行存款利率持續下調背景下，客戶對具有保本儲蓄功能較強的財富管理類保險產品需求持續旺盛。客戶保險儲蓄需求持續旺盛疊加供給側上市險企主動優化產品結構和產服體系帶來價值率改善，預計推動24年NBV正增長，維持行業“增持”。建議增持強化市值管理考覈從而更加註重股東回報的央國企中國人壽(601628.SH)、中國太保(601601.SH)。
國泰君安觀點如下：
1月中小銀行跟進下調存款利率，居民低風險偏好下的保險儲蓄需求持續旺盛。
24年1月，多家農商行、村鎮銀行、農信社跟進全國性銀行宣佈下調存款利率，下調存款品種覆蓋活期存款、對公定期存款、個人定期存款多種，最高下調45個基點。預計在銀行存款利率持續下調背景下，客戶對具有保本儲蓄功能較強的財富管理類保險產品需求持續旺盛。
聚焦儲蓄拉長產品繳費期提升價值率，不斷完善服務佈局滿足客需。
產品方面，爲滿足客戶的保本儲蓄需求，上市險企開門紅主推3.0%定價利率的年金、增額終身壽等產品，部分公司通過引導客戶拉長產品繳費期來實現產品價值率提升。例如，中國平安主力增額終身壽“御享金越”新增6年繳費期;中國太保主力增額終身壽“長相伴”主推6年繳費期;新華保險主推增額終身壽“榮耀鑫享慶典版”10年交產品等，均有效推動NBV較快增長。服務方面，上市險企積極把握老齡化趨勢下居民的養老服務需求，加快推進養老服務的供給。例如，中國太保繼續推進養老家園的佈局，24年1月太保家園·廣州天河國際頤養社區項目落地，擬建設高品質養老社區和源申康復醫院兩大功能區域，爲大灣區高端客戶提供醫、護、康、健、養的一攬子服務。
預計居民儲蓄需求帶來新單增長，拉長繳費期帶來價值率改善，共推NBV正增。
考慮到當前資本市場持續波動，預計居民低風險偏好下的儲蓄需求將持續旺盛，這將帶來新單的持續增長;上市險企主動優化產品繳費結構，引導銷售更多長繳費期產品有利於提升新業務價值率。新單和價值率共同提升將帶來24年NBV正增長。
風險提示：監管更爲嚴苛;產品難以滿足客需;長端利率持續下行。