智通財經APP注意到，債市交易商希望有什麼東西能讓規模達27萬億美元的公債市場擺脫近期的頹勢，但他們可能仍要等待答案，儘管本週美聯儲將召開會議，政府將公佈季度債發售計劃，並公佈一系列經濟數據。
美國10年期國債今年迄今下跌，收益率穩步攀升。美債的跌勢幾乎抹去了上月以來的漲幅，當時美聯儲暗示結束最新一輪貨幣緊縮週期。由於投資者在焦急地等待新的催化劑，未來幾天他們可能只會看到更多的波動，而不是有可能突破債券收益率近期區間的決定性信號。
這是因爲預計美聯儲不會在這次會議上改變其政策立場。在3月份議息會議之前，還有多個關於通脹、消費和就業的月度數據要公佈，在下週結束後，債券市場仍不會知道美聯儲的政策路徑。
上週公佈的數據提供了新的證據，表明經濟正在蓬勃發展，這讓美聯儲在扣動降息扳機之前有了更多的等待空間。與此同時，在美國財政部去年11月決定放慢長期債券銷售的步伐，這在一定程度上推動了債券價格上漲之後，週三宣佈的所謂再融資計劃預計將更爲常規。
摩根大通的一項調查顯示，對債市持中性態度的投資者比例升至4月以來最高，突顯出市場的觀望情緒。
"債券市場需要耐心，就像美聯儲必須在這裏一樣，" DWS Investment Management Americas固定收益部門主管George Catrambone表示。“每一個數據點都很重要，在美聯儲開始降息週期之前，情況將一直如此。”
儘管通脹降溫，但包括零售銷售在內的一系列強於預期的經濟數據，促使交易員降低了對今年降息時機的預期。在3月份幾乎完全消化了價格下跌後，交易員們現在將此舉視爲拋硬幣。受此影響，美國10年期國債收益率自去年12月底以來攀升逾0.25個百分點，至4.14%。
摩根大通資產管理公司固定收益部門首席投資官Bob Michele週五上表示:“我認爲，6月份是市場被吸引的地方。”他指的是美聯儲可能首次降息的月份。Michele的預測是“軟着陸”，隨着美聯儲降息和資金湧入債券，10年期美國國債收益率最終將降至3.25%的低點。
交易商下週將有機會評估債券供應動態、貨幣政策前景和勞動力市場的最新狀況。
沒有驚喜？
本週三上午，美國財政部將公佈未來幾個月的債券拍賣規模。去年11月初，當美國10年期國債收益率接近16年高點時，財政部長耶倫出人意料地放緩了長期債券的增長速度。
包括美國銀行和德意志銀行在內的策略師預計，這次美國財政部的表現將更加可預測。他們估計，息票債券銷售的增長速度將與上一季度的再融資速度相似，這應該標誌着連續三輪融資的結束。
包括馬克·卡巴納和梅根·斯威伯在內的美國銀行策略師在一份報告中寫道:“預計供應增加對市場的影響有限。”他們補充說，自去年11月以來，對美國國債的需求有所改善，因爲美聯儲已經結束了加息，通脹也已經降溫。
同樣是週三，美聯儲主席鮑威爾和他的同事們預計將把基準借貸成本維持在5.25% - 5.5%的區間，同時將就降息的時機和速度展開辯論。他們可能還會考慮何時開始放慢資產負債表收縮的步伐，這一過程被稱爲量化緊縮。
“美聯儲的目標是說，‘嘿，沒有什麼是可以保證的。Brandywine Global Investment Management投資組合經理Jack McIntyre表示:“從現在到那時，我們將獲得更多的數據。”“他們需要選擇權。”
利率策略師Ira F. Jersey表示，“如果美聯儲要在3月份降息，就需要採取比最近言論更爲溫和的立場。我們預計將進一步討論資產負債表決選，並正式宣佈結束銀行定期融資計劃。”
本週五，美聯儲官員將獲得1月份就業報告，預計失業率將上升。在3月20日的下一次貨幣政策會議之前，他們還將得到一份就業報告和兩份消費者價格指數(CPI)數據。美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)也指出，定於2月初公佈的CPI修正數據是一個值得關注的關鍵數據。
債券交易員仍預計今年總共會降息1.34個百分點。這相當於降息25個基點，比美聯儲12月會議點陣圖顯示的預估中值高出兩個基點。
對美聯儲而言，最近有關經濟和通脹的樂觀數據“總體上是受歡迎的，但令人擔憂的是，如果經濟增長保持在趨勢水平或高於趨勢水平，通脹風險因素將繼續存在，”美利美證券(美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。“鮑威爾下週將公開談論降息，但我們認爲，他的做法將是謹慎的。”
Amerant Investments首席投資官Baylor Lancaster-Samuel表示，鑑於經濟仍具彈性，市場可能過於激進地反映了降息。但這場爭論不太可能很快得到解決。因此，市場“在可預見的未來將保持相對的區間波動，”她表示。
