智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，近日供需雙弱，煤價以震盪爲主。從中期來看，安監政策或持續對煤價形成支撐。雖然煤炭龍頭公司在估值和分紅方面將依然具備價值吸引力，但短期股息回報主題熱度有所降溫，加之煤企盈利預測出現波動，預計板塊或出現短暫波動。
中信證券主要觀點如下：
短期動力煤基本面：供需雙弱，煤價或維持高位震盪格局。
產地方面近期價格震盪運行，下游需求較弱，僅有部分剛需支撐，同時降雪也影響了部分煤礦發運的節奏。但部分民營煤礦春節提前放假，引發供給收縮，因此供需雙弱的背景下，該行預計坑口煤價未來以震盪爲主。港口方面，需求端始終未現反彈，港口情緒始終偏弱，預計短期寒潮和降雪對煤價有小幅推動，但臨近春節，工業耗煤需求回落，煤價難出現顯著大漲。該行認爲短期動煤價格或將偏震盪運行。
短期“雙焦”基本面：焦炭第三輪降價預期減弱，焦煤市場情緒回暖。
焦炭方面，下游鐵水產量回升，需求微弱改善，但因爲焦炭企業盈利不佳，開工率不高，供需格局有所轉暖，因此該行認爲焦炭價格第三輪提降的預期減弱。焦煤方面，隨着焦炭繼續降價預期減弱，以及部分民營煤礦春節提前放假，供給有所轉弱，優質骨架煤種價格上漲，市場情緒有所好轉。預計“雙焦”價格短期均以穩定爲主。
高頻數據聚焦：港口煤價基本穩定，中下游去庫持續;鋼廠開工率回升。
上週五(1月19日)秦港5500大卡動力煤市場價915元/噸(環比+0元)。京唐港焦煤(山西產)現貨價格2625元/噸(環比+0元/噸)，二級冶金焦(唐山產)現貨價格2200元/噸(環比+0元)。上週(截至1月19日，下同)秦港鐵路調入量日均爲46萬噸(環比-6.75%)，日均吞吐量49.1萬噸(環比-5.32%)，秦港錨地船舶數平均爲19艘(環比-6艘)。秦港庫存545萬噸(環比-3.88%)，北方三港口煤炭庫存合計爲1104萬噸(環比-6.6%)。上週沿海八省電廠日耗環比-0.83%(同比+40.06%)，庫存環比-1.91%(同比-0.18%)。全國樣本鋼廠高爐開工率76.25%(環比+0.15pct)，鐵水產量221.91萬噸(環比+0.51%)，螺紋鋼(HRB400/20mm)現貨價格4024元/噸(環比-17元/噸)。
市場表現：板塊調整明顯，“雙焦”期貨反彈。
上週中信煤炭一級行業指數收益爲-3.03%，跑輸滬深300指數-2.59pcts，主要是市場風格變化以及煤企業績預期的波動。表現居前的3只股票分別爲陝西煤業(+0.98%)、中煤能源(+0.19%)、中國神華(-1.1%)。上週焦煤期貨主力合約JM2405報收2446元/噸(較前周+2.51%)，焦炭期貨主力合約J2405報收1822.5元/噸(較前周+1.9%)。
投資策略：板塊短期或處於震盪階段。雖然短期需求或季節性回落，但安監因素、節前民營煤礦放假或繼續影響供給，有助於煤價維持高位。前期關注度較高的股息回報市場風格近期有所切換，加上市場對煤企盈利的不確定性預期增加，預計短期板塊或處於震盪階段。
風險因素：
若經濟增速不及預期，或進一步影響煤炭需求和價格；若保供增產政策後續帶來供給增量，或進一步壓制煤價；海外能源價格系統性下跌的風險。